中小板上市公司管理層減持影響因素的實(shí)證研究.pdf

1、中國(guó)證券市場(chǎng)處于發(fā)展的初步階段，相關(guān)機(jī)制還不夠健全，而管理層減持公司股票造成的社會(huì)恐慌是當(dāng)今的輿論焦點(diǎn)和社會(huì)痛點(diǎn)。因此，本文以中小板上市公司為研究對(duì)象，以實(shí)證分析為主要研究方法，對(duì)上市公司管理層減持影響因素進(jìn)行了研究，其研究成果對(duì)規(guī)范上市公司管理工作、約束管理層管理行為起到借鑒作用，為中國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展做出一份貢獻(xiàn)。
　　首先，本文簡(jiǎn)述了研究背景與意義、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀，介紹了管理層減持相關(guān)概念及基礎(chǔ)理論。
　　其次，針對(duì)中

2、小板上市公司管理層減持現(xiàn)狀，從公司層面、減持方式層面、職位及其社會(huì)關(guān)系層面進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)分析。
　　再次，從企業(yè)所在地的市場(chǎng)化程度、稅收優(yōu)惠政策等宏觀層面，從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度、行業(yè)生命周期、行業(yè)股利發(fā)放水平等中觀層面，以及管理層經(jīng)濟(jì)利益、公司治理、公司業(yè)績(jī)和監(jiān)管等微觀層面，構(gòu)建多元回歸模型。實(shí)證結(jié)果顯示宏觀層面中市場(chǎng)化程度與管理層減持呈負(fù)相關(guān)；中觀層面中成長(zhǎng)期、衰退期的公司與管理層減持正相關(guān)；微觀層面中市場(chǎng)估值與管理層減持比例正相關(guān)