

版權(quán)說(shuō)明:本文檔由用戶(hù)提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡(jiǎn)介
1、相比國(guó)外成熟的基金市場(chǎng),我國(guó)基金經(jīng)理更換顯得過(guò)于頻繁。深入研究基金經(jīng)理更換對(duì)基金績(jī)效的影響,不僅具有重要的理論意義,而且對(duì)于基金業(yè)的健康發(fā)展和基金投資者的利益保護(hù)均具有現(xiàn)實(shí)意義。
本文以開(kāi)放式股票型基金為研究對(duì)象,實(shí)證研究了基金經(jīng)理更換對(duì)基金績(jī)效的影響。首先,構(gòu)建基金經(jīng)理與基金管理公司之間的兩期動(dòng)態(tài)均衡博弈模型,從理論上對(duì)基金經(jīng)理更換與基金績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行分析;然后,基于業(yè)績(jī)相關(guān)理論、錦標(biāo)賽理論、聲譽(yù)機(jī)制、羊群行為、不完
2、全契約理論之下提出本文的研究假設(shè);最后,運(yùn)用目標(biāo)調(diào)整收益率把研究樣本劃分為正、負(fù)樣本,對(duì)基金經(jīng)理更換對(duì)基金績(jī)效的影響進(jìn)行實(shí)證研究。
研究發(fā)現(xiàn):⑴基金經(jīng)理更換后,基金的整體業(yè)績(jī)不能保持原有的業(yè)績(jī)水平,不能達(dá)到改善業(yè)績(jī)的目標(biāo),一些基金的業(yè)績(jī)指標(biāo)反而惡化。⑵對(duì)于投資組合風(fēng)險(xiǎn)而言,基金經(jīng)理更換前的投資組合風(fēng)險(xiǎn)大于更換后。⑶總體來(lái)說(shuō),基金經(jīng)理更換對(duì)擇時(shí)選股能力的影響不顯著,基金經(jīng)理具有一定的選股能力,但不隨基金經(jīng)理的更換而改變,擇時(shí)
3、能力在基金經(jīng)理更換前后均比較差,基本上沒(méi)有擇時(shí)能力。⑷基金經(jīng)理更換前后,基金投資組合風(fēng)格基本不變,正樣本偏好于價(jià)值型股票,負(fù)樣本偏好于成長(zhǎng)型股票。⑸基金經(jīng)理更換對(duì)基金績(jī)效影響會(huì)產(chǎn)生投資者的外部效應(yīng),基金的資金凈流入會(huì)減少。
基金經(jīng)理的頻繁更換并不能很好地發(fā)揮人才競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,對(duì)基金業(yè)績(jī)改善,投資組合風(fēng)險(xiǎn)降低,治理結(jié)構(gòu)完善并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的效果。應(yīng)規(guī)范基金經(jīng)理執(zhí)業(yè)規(guī)定,限制基金經(jīng)理頻繁非理性的更換,同時(shí)基金管理公司和基金投資者應(yīng)轉(zhuǎn)
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無(wú)特殊說(shuō)明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶(hù)所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁(yè)內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒(méi)有圖紙預(yù)覽就沒(méi)有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 眾賞文庫(kù)僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶(hù)上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶(hù)上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶(hù)因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 獲獎(jiǎng)基金的基金經(jīng)理更換后能否持續(xù)獲獎(jiǎng)?——以國(guó)內(nèi)開(kāi)放式偏股型基金為例.pdf
- 中國(guó)開(kāi)放式股票型基金經(jīng)理能力研究.pdf
- 影響我國(guó)開(kāi)放式股票型基金績(jī)效因素的實(shí)證分析.pdf
- 中國(guó)開(kāi)放式股票型基金的投資績(jī)效實(shí)證分析.pdf
- 開(kāi)放式股票型基金經(jīng)理個(gè)人特征對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響研究.pdf
- 我國(guó)基金經(jīng)理更換對(duì)基金績(jī)效影響效應(yīng)的實(shí)證研究.pdf
- 開(kāi)放式股票型基金持股偏好的實(shí)證研究.pdf
- 我國(guó)開(kāi)放式股票型基金績(jī)效與影響因素研究.pdf
- 我國(guó)開(kāi)放式基金的績(jī)效評(píng)價(jià)研究——基于股票型基金的實(shí)證分析.pdf
- 基金經(jīng)理個(gè)人特征對(duì)基金業(yè)績(jī)影響的研究——基于我國(guó)開(kāi)放式股票型基金數(shù)據(jù).pdf
- 我國(guó)開(kāi)放式股票型基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)實(shí)證研究.pdf
- 我國(guó)開(kāi)放式股票型基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)實(shí)證分析.pdf
- 我國(guó)開(kāi)放式股票型基金同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)基金費(fèi)率的影響研究.pdf
- 我國(guó)開(kāi)放式股票型基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的實(shí)證研究.pdf
- 我國(guó)開(kāi)放式股票型基金的風(fēng)格研究.pdf
- 股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)開(kāi)放式股票型基金績(jī)效的影響.pdf
- 我國(guó)開(kāi)放式股票型基金窗飾效應(yīng)的實(shí)證研究.pdf
- 我國(guó)開(kāi)放式基金的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)——基于股票型基金的實(shí)證分析.pdf
- 基于dea方法的我國(guó)開(kāi)放式股票型基金績(jī)效研究
- 開(kāi)放式股票型基金的倉(cāng)位預(yù)測(cè)研究
評(píng)論
0/150
提交評(píng)論