基于股權(quán)結(jié)構(gòu)的中國(guó)民營(yíng)上市公司治理問(wèn)題研究.pdf

1、隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和相關(guān)體制的不斷健全，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的貢獻(xiàn)已經(jīng)不容忽視。同國(guó)有上市公司相比，民營(yíng)上市公司的歷史包袱更少，產(chǎn)權(quán)更加清晰；同上市之前相比，民營(yíng)上市公司的治理結(jié)構(gòu)更加完善，治理機(jī)制更加健全。但是，民營(yíng)上市公司在公司治理方面還存在很多問(wèn)題，有些方面表現(xiàn)得較國(guó)有上市公司更為嚴(yán)重，尤其是控股股東侵害中小股東利益方面的問(wèn)題，在近幾年上市公司“造系運(yùn)動(dòng)”中表現(xiàn)的尤為突出。民營(yíng)上市公司控股股東通過(guò)“造系運(yùn)動(dòng)”瘋狂掠奪了中小

2、股東的利益，同時(shí)也對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展產(chǎn)生了消極影響，在這個(gè)背景下，各種不同角度的對(duì)民營(yíng)上市公司治理問(wèn)題，對(duì)中小股東利益保護(hù)的研究成為學(xué)術(shù)界近來(lái)的熱點(diǎn)。 大股東侵害小股東利益，從境外來(lái)看是導(dǎo)致亞洲金融危機(jī)的肇因，也是加重危機(jī)的推動(dòng)力量，從境內(nèi)來(lái)看也是中國(guó)民營(yíng)上市公司“造系運(yùn)動(dòng)”的本質(zhì)，如此嚴(yán)重的問(wèn)題引發(fā)了對(duì)股東之間委托代理問(wèn)題的研討，也促使了學(xué)術(shù)界從股權(quán)結(jié)構(gòu)的角度考察民營(yíng)企業(yè)公司治理問(wèn)題。基于這一研究現(xiàn)狀和研究趨勢(shì)，本研究結(jié)

3、合產(chǎn)權(quán)理論、委托代理理論等理論基礎(chǔ)以及相關(guān)研究綜述，深入分析了大股東侵害小股東利益在上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)上的致害之源，即控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)高度分離的兩種主要表現(xiàn)形式以及在中國(guó)民營(yíng)上市公司中的現(xiàn)狀；闡述了控股股東在上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題的基礎(chǔ)上具體侵害中小股東利益的機(jī)理、方式與其嚴(yán)重后果；同時(shí)根據(jù)以上所分析總結(jié)的股權(quán)結(jié)構(gòu)治理問(wèn)題的現(xiàn)狀，提出民營(yíng)上市公司中小股東利益保護(hù)、治理機(jī)制完善的內(nèi)外部對(duì)策，主要是獨(dú)立董事制度與監(jiān)事會(huì)制度在發(fā)揮治理作用方面的對(duì)