證券市場的政府監(jiān)管研究.pdf

1、從92年以來，中國資本市場經(jīng)歷了從萌芽狀態(tài)到初步發(fā)展再到規(guī)范發(fā)展的階段。隨著中國經(jīng)濟(jì)和金融改革的逐步深化，中國證券市場的各項(xiàng)功能也逐步健全，在推動(dòng)金融體制改革、促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)增長方面起到了重要作用，證券市場對我國經(jīng)濟(jì)和社會的影響也日益增強(qiáng)。我國證券市場由于發(fā)展的時(shí)間并不長，即使在發(fā)展歷史悠久的歐美證券市場上也依然存在著市場失靈的現(xiàn)象，作為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素特殊、對市場信息披露要求較高的市場來說，證券市場的失靈將帶來眾多的社會問題。如果沒有政府的

2、監(jiān)管，市場自身的失靈是無法避免的，因此，證券市場本身的特點(diǎn)和市場發(fā)展的規(guī)律決定了政府監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)必要性。
　　目前我國政府的監(jiān)管體制屬于政府主導(dǎo)型型集中監(jiān)管體制模式，中國證監(jiān)會作為事實(shí)上的行政機(jī)構(gòu)在監(jiān)管中占主導(dǎo)地位，滬深交易所與中國證券業(yè)協(xié)會的自律監(jiān)管只是對中國證監(jiān)會行政監(jiān)管的補(bǔ)充，證券市場的監(jiān)管結(jié)構(gòu)是由中央政府指定。這種政府主導(dǎo)的證券市場集中統(tǒng)一監(jiān)管的模式導(dǎo)致了行政監(jiān)管權(quán)力范圍過寬、自律性監(jiān)管組織獨(dú)立性差并且監(jiān)管職能薄弱的特點(diǎn)。與

3、歐美市場相比，我國的證券市場發(fā)展還有待完善，所以歐美市場的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和監(jiān)管制度是非常值得我們借鑒的。從成熟市場的市場發(fā)展和監(jiān)管歷史來看，保護(hù)投資者利益始終是西方成熟市場證券監(jiān)管者的基本宗旨，因此，新興證券市場中的政府及監(jiān)管部門都更廣泛、更直接、更具體地干預(yù)和介入證券市場，也更傾向于采取政府主導(dǎo)型監(jiān)管體制。
　　在加強(qiáng)政府監(jiān)管方面，我認(rèn)為首先需要建立系統(tǒng)完善的證券監(jiān)管法律體系。完善的法律體系是資本市場健康發(fā)展的保障。目前我國已有大量的

4、資本市場法律法規(guī)出臺，但我國的資本市場發(fā)展的速度非常之快，導(dǎo)致證券市場的法制建設(shè)滯后于市場發(fā)展的局面。其次，我國需要實(shí)現(xiàn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)制度上的獨(dú)立性。再次，我國需要進(jìn)一步強(qiáng)化證券自律監(jiān)管，以期通過監(jiān)管機(jī)構(gòu)責(zé)權(quán)的明細(xì)來提高證券市場的規(guī)范化以及信息披露的透明度，真正實(shí)現(xiàn)“政府監(jiān)管為主，自律監(jiān)管為輔”的模式。最后，要樹立以投資者保護(hù)為重點(diǎn)的監(jiān)管理念。保護(hù)證券投資者的利益，是證券市場健康發(fā)展的關(guān)鍵所在，也是衡量一個(gè)國家的證券市場是否完善的標(biāo)準(zhǔn)。我國可