我國(guó)上市銀行高盈利與低股價(jià)現(xiàn)象的研究.pdf

1、　　根據(jù)2012年上市公司發(fā)布的半年報(bào)來看，盡管多數(shù)上市公司業(yè)績(jī)下滑，銀行業(yè)卻一枝獨(dú)秀，共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5452.29億元，同比增長(zhǎng)18%。不過業(yè)績(jī)利好并未在資本市場(chǎng)上有所反映。2012年上半年，工商銀行的股價(jià)下跌了6.40%，建設(shè)銀行的股價(jià)下跌了6.67%，招商銀行的股價(jià)下跌了6.43%，華夏銀行的股價(jià)甚至下跌了 14.84%?？梢钥闯觯y行業(yè)出現(xiàn)了高盈利與低股價(jià)的現(xiàn)象。為什么銀行業(yè)高盈利卻低股價(jià)？這正是本文所要研究的問題。
　

2、　不良貸款率是隱藏在銀行體系中的“定時(shí)炸彈”，一旦被觸發(fā)，隨時(shí)會(huì)讓銀行業(yè)績(jī)大幅下滑。股票市場(chǎng)的價(jià)格很多時(shí)候就是投資者心理預(yù)期的反應(yīng)。本文通過整理各行業(yè)(共12個(gè)行業(yè)分類)2008-2011年的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，從各行業(yè)尤其是鋼鐵業(yè)的還貸能力這個(gè)角度出發(fā)，來研究銀行業(yè)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
　　首先，本文回顧了我國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展歷程以及股票定價(jià)的相關(guān)理論—估值理論。根據(jù)估值理論，本文針對(duì)銀行業(yè)的低股價(jià)現(xiàn)象提出了兩大研究假設(shè)：一是銀行業(yè)盈利預(yù)

3、期增長(zhǎng)率放緩，二是銀行業(yè)預(yù)期不良貸款風(fēng)險(xiǎn)上升。本文接著分析了銀行業(yè)高盈利的影響因素，并通過搜集整理了銀行業(yè)2008-2011年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)銀行業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率放緩，從而驗(yàn)證了假設(shè)1。
　　然后，本文搜集整理了各行業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，通過EXCEL等統(tǒng)計(jì)工具的處理，發(fā)現(xiàn)各行業(yè)的盈利能力以及長(zhǎng)期償債能力水平下降，從而使得其還貸能力下降，增加了銀行業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)，從而驗(yàn)證了假設(shè)2。
　　最后，本文選取鋼鐵業(yè)為代表