人民幣外匯市場壓力影響因素研究.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟一體化程度的加強，各國之間的經(jīng)濟往來日益密切。匯率作為一種貨幣換算的比價，也愈發(fā)受到各國的重視，它也在一國經(jīng)濟活動中發(fā)揮著愈來愈重要的作用，對國際收支的調(diào)節(jié)起著舉足輕重的作用。自2016年中期以來，人民幣匯率波動較為頻繁，且受到英國脫離歐盟等一系列國際性大事件的影響，人民幣有了一定幅度的貶值趨勢，在這樣的背景下，本文對人民幣面臨的外匯市場壓力進行研究。
　　外匯市場壓力指數(shù)的估計對于我國人民幣匯率問題以及央行的外匯干預

2、操作策略指導有著十分重要的研究意義。不僅僅只是在于它可以科學的估計一國外匯所面臨的升值或貶值的壓力;進一步地，它可以科學地測度一國的中央銀行對外匯市場的干預程度，并為央行的實際操作提供目標和策略指標。
　　區(qū)別于過去的文獻研究，本文的研究角度從對人民幣外匯市場壓力的測算轉(zhuǎn)向了人民幣外匯市場壓力的影響因素，選擇的指標也較為全面。因此，研究方法先從EMP理論分析入手，結(jié)合人民幣EMP的變化趨勢狀況及影響，分析其原因以及人民幣EMP的影

3、響因素。本文采用變量檢驗及多元回歸的方法測算了人民幣外匯市場壓力(EMP)指數(shù)及其影響因素。在構(gòu)建模型時以人民幣外匯市場壓力指數(shù)作為因變量，從多方面考慮選取工業(yè)增加值增長率、通貨膨脹率、貿(mào)易順差增長率、M2變化率、FDI增長率為影響因素代表指標，將它們作為人民幣外匯市場壓力的外生原因變量，選取匯率變化率和外匯儲備變化率作為人民幣外匯市場壓力的內(nèi)生變量計算EMP指數(shù)。從實證結(jié)果來看，人民幣外匯市場壓力指數(shù)能夠比較準確地反映我國外匯市場壓力