資產證券化風險隔離機制形成的法律問題研究.pdf

1、資產證券化(Asset Backed Securitization，ABS)是近三十多年來世界金融領域發(fā)展最迅速和影響最大的的金融創(chuàng)新，自20世紀60年代末在美國資本市場誕生以來，憑借其資產信用融資、結構融資、表外融資的優(yōu)勢在短時間內風靡世界各主要國家的資本市場。 作為重要金融工具和金融創(chuàng)新產品的資產證券化，其核心內容之一是風險隔離機制。資產證券化能否成功實現預期效果，關鍵在于風險隔離機制能否成功的建立與運行。本文的主要創(chuàng)新之處

2、在于從法律和會計兩個角度綜合地研究資產證券化風險隔離機制兩大核心問題--“真實銷售”和“破產隔離”，進而提出我國目前資產證券化風險隔離機制存在的問題及對策。 本文由于資產證券化在我國還是一個新生事物，大多人還不甚了解。因此第一章是對資產證券化和風險隔離機制的有關概念做了簡單介紹和分析，第二章對特殊目的載體的有關概念作了簡單的介紹和分析。讓讀者對其有個初步的了解，目的是便于下文的討論。 第三章和第四章詳細論述了風險隔離機制

3、的具體法律問題。實踐中，風險隔離機制的設計包括實現資產的“真實銷售”和SPV風險隔離。第三章探討了幾種資產轉讓方式及其使用條件，并分析了“真實銷售”的法律性質及效力，接著重點從會計確認和法律角度分析了“真實銷售”的判斷問題及常見的風險防范。第四章通過對特殊目的載體破產風險的防范進行分析，闡述了特殊目的載體與發(fā)起人破產風險的隔離，與自身破產的隔離機制及與其他當事人破產風險的隔離機制，并分析了特殊目的載體增強抗風險能力的措施，從而實現特殊目

4、的載體對投資和風險的有效隔離，提高資產運營的安全性和效率，保證資產證券化參與各方的權益。 最后一章落腳在國內資產證券化風險隔離機制存在的法律問題及解決建議。我國資產證券化面臨的最大障礙就是資產證券化的要求與現行法律有較大沖突。另外，雖然我國發(fā)布了指導資產證券化操作的法律文件，但由于其是一個試點的辦法，法律層次較低而且還有許多涉及資產證券化的問題未作規(guī)定。因此這一章從SPV的構建、資產的“真實銷售”、SPV的風險隔離三個方面結合中