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文檔簡介
1、隨著政府繼續(xù)實施與國際接軌的原油定價原則,國內與國際石油市場的關聯(lián)性必將進一步加強,一旦國際石油市場發(fā)生動蕩,國際油價的波動就會迅速地傳導至國內,并對我國經(jīng)濟運行產生沖擊。這種波動在不同市場之間的傳遞即為“波動溢出效應”。檢驗石油市場間的波動溢出有助于更好地了解世界石油市場的格局,對于我國從國際市場進出口石油和國內石油政策的制定都具有重要的參考價值。 本文主要應用存在溢出項的ARCH/GARCH模型來研究國內與國際原油市場的波動
2、溢出效應,該模型把均值與方差的擬合值作為回歸元引入到ARCH/GARCH模型的均值和方差方程中,并檢驗其顯著性。 在實證研究方面,本文首先對國內與國際幾個主要原油市場收益率序列的波動性特征進行了分析。結果表明:WTI、Brent和大慶原油市場均存在顯著的波動聚類特征,且具有GARCH效應和顯著的杠桿效應;而沙特輕油市場則不存在波動聚類特征。 針對各原油市場波動的不同特征,運用向量自回歸和存在溢出項的ARCH/GARCH模
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