新凱恩斯主義貨幣政策理論研究

1、1新凱恩斯主義貨幣政策理論研究基金項目：本文為首都經(jīng)濟貿易大學研究生科技創(chuàng)新資助項目摘要：20世紀90年代以來，新凱恩斯主義貨幣政策框架逐漸成為主流分析范式，在綜合了凱恩斯理論、實際經(jīng)濟周期理論以及長期以來的貨幣政策實踐的基礎上逐步發(fā)展完善，其貨幣政策分析體系形成了以菲利普斯曲線為分析工具，政策目標制多元化的特點?？偨Y研究該學派的理論有助于為當前中國的貨幣政策制定提供很好的參考。關鍵詞：新凱恩斯主義；菲利普斯曲線；貨幣政策目標新凱恩斯主

2、義的貨幣政策是在新古典綜合派之后發(fā)展而成的，其新穎之處在于試圖對經(jīng)濟中的不完全性進行解釋，特別是從微觀的角度，即在單個經(jīng)濟單位具有理性預期并追求最大化的基礎上進行合理的解釋。新凱恩斯主義的一些模型將壟斷競爭和名義剛性融入RBC理論所倡導的動態(tài)隨機一般均衡模型之中，既具備了理論的基礎又能夠很好的刻畫現(xiàn)實經(jīng)濟（邵立，2010）。新凱恩斯主義經(jīng)濟學的兩個基本假設是：貨幣是非中性的；市場波動是因為不完全競爭、不完全信息、價格粘性這些不完善性決定

3、的（胡代光，1998）。其主要的分析工具是菲利普斯曲線，并將不同的貨幣政策目標融合進分析框架。一、新凱恩斯主義菲利普斯曲線1.原始菲利普斯曲線原始的菲利普斯曲線是對于經(jīng)驗的總結，并未形成完整的理論。菲3息或者獲取信息的時間也是不完全相同的，從而信息具有黏性，這種信息黏性可以作為貨幣與經(jīng)濟動態(tài)關系的解釋。曼昆認為，信息獲取和做出反應的過程是需要成本的，這些成本是導致信息不完全的原因。因為獲取完全信息的成本是非常高的，所以人們索性不追求獲取

4、完全信息，而是只獲取對于形成預期最有用的部分以形成自己的預期。曼昆和萊斯將這種行為稱為“理性的疏忽”。黏性信息模型對貨幣政策結果的模擬，可以準確的刻畫貨幣政策相對通貨膨脹的延遲。曼昆、萊斯和鮑爾利用黏性信息模型推導的出的結論是，價格水平的波動率比通貨膨脹率更適合作為最優(yōu)貨幣政策的目標。在模型分析中假設廠商、工人與消費者的行為因為在確定價格、工資和消費時疏于更新信息而都具有黏性。二、新凱恩斯主義貨幣政策最優(yōu)目標菲利普斯曲線分析模型是對貨幣

5、政策進行分析的的工具，一個完整的分析框架還應該包括貨幣政策的目標，新凱恩斯主義者通過研究發(fā)展出了不同的貨幣政策目標制。1.通貨膨脹目標制克拉里達等采用混合型菲利普斯曲線模型和損失函數(shù)研究發(fā)現(xiàn)，在相機抉擇和規(guī)則下，新凱恩斯主義最優(yōu)貨幣政策都應該以通貨膨脹為目標。通貨膨脹目標制分為靈活的和固定的通貨膨脹目標兩種。貨幣政策的影響目標一般分為實際變量和名義變量兩種。通貨膨脹是名義變量變化的指標，實際產出是實際變量變化的指標。同一貨幣政策對名義變