幾類信用風險違約問題的研究.pdf

1、進入21世紀后,金融市場飛速發(fā)展,投資者對金融風險的承受能力逐步增強。但是隨著金融危機的爆發(fā),讓人們再次感受到金融市場具有很大的風險性,特別是在面臨金融危機的時候。無論足企業(yè)債券、股票期權(quán)、信用卡貸款等等,都有一個共同的特點,具有信用風險。信用風險也稱違約風險,是指借款人、債券發(fā)行人或交易對方因各種因為,不愿或無力履行合同條件而造成違約,致使銀行、投資者或交易對方遭受損失的可能性。但是如何刻畫這些信用風險,如何將這些信用風險降到最低,正

2、足國家、社會、個人、投資者關(guān)注的焦點。本文嘗試在B—S基本模型的基礎(chǔ)上,利用偏微分方程的方法,研究與信用風險有關(guān)的企業(yè)債券、股票期權(quán)、信用卡貸款的違約模型,給出了模型的求解,并進行了一定的金融意義分析。
　　 信用風險的來源有多方面,主要分為兩大類:第一種是借款人的履約能力出現(xiàn)問題；第二種是借款人的履約意愿出現(xiàn)問題,這主要是由借款人品格決定的。信用風險、信用違約定價的估計通常比較困難。目前世界上處理這類問題的方法主要是結(jié)構(gòu)化方法

3、和約化方法。本文首先在第一章中介紹信用風險,違約概率理論的產(chǎn)生、發(fā)展、現(xiàn)狀以及本文所要解決的問題。
　　 近些年,公司融資的一個重要渠道就是發(fā)行企業(yè)債券,企業(yè)債券作為一種投資產(chǎn)品也具有信用風險。本文在第二章用偏微分方程的方法,研究當子公司違約時,母公司的公司債券的定價問題。在隨機利率的假定下,利用約化的方法,對公司債券分時段進行分析,給出了母公司的公司債券的數(shù)學模型和顯式表達式,并討論了違約相關(guān)性的金融意義。
　　 本文

4、的第三章是在跳擴散模型的基礎(chǔ)上研究股票期權(quán)的定價問題.同樣用偏微分方程的方法,研究當子公司違約時,母公司的股票期權(quán)的定價問題。在跳擴散的前提假設(shè)下,利用結(jié)構(gòu)化方法,考慮違約期權(quán)的可提前到期性,分時段進行分析,給出了母公司期權(quán)定價的數(shù)學模型和解的表達式,并進一步給出了在利率是隨機的情況下的股票期權(quán)的定價模型。
　　 又隨著信用卡的逐步推廣使用,信用卡業(yè)務(wù)已成為各銀行拓展的零售業(yè)務(wù)之一,因此信用卡貸款是否得到有效償還已經(jīng)成為銀行、社