資本成本與資本結構問題研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、論文中首先將中國企業(yè)面臨的基本情況與目前的西方主流的有關資本成本和資本結構的關系問題的理論結合起來進行討論,結果發(fā)現(xiàn)由于中國的上市公司缺乏對投資者利益的保護以及中國股市上普遍存在的股價偏高的現(xiàn)象,企業(yè)負債不一定能促進企業(yè)價值,降低企業(yè)的加權平均資本成本.然后該文采用深滬股市1999-2000年的相應數(shù)據(jù),在考慮了"資產重組"這一因素后,對樣本進行了篩選.運用實證研究的方法,通過增加兩個附屬變量企業(yè)規(guī)模變量和企業(yè)成長性變量對資本成本與資本

2、結構的關系進行了橫截面分析.在研究中,因為短期債務在中國的特殊性,研究分別考察了長期財務杠桿和短期財務杠桿對資本成本的影響.得出以下幾點分析結論:(1)長期財務杠桿對權益資本成本和加權資本成本的影響不顯著;(2)短期財務杠桿與權益資本成本和加權平均資本成本顯著正相關;(3)企業(yè)規(guī)模對權益資本成本和加權平均資本成本有顯著的正面影響;(4)公司成長性對資本成本沒有顯著影響;(5)中國上市公司權益成本明顯偏低;(6)沒有證據(jù)表明存在權益資本成

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