浙江民營企業(yè)融資結構問題研究[文獻綜述]

1、1文獻綜述文獻綜述（20_20__屆）屆）浙江民營企業(yè)融資結構問題研究3面進行考慮，認為民營企業(yè)是除國有國營以外的所有的其它企業(yè)的總稱?；谝陨险J識，筆者認為民營企業(yè)即是民間集體擁有充分控制權的企業(yè)，包括民間投資、擁有充分所有權和經營權的企業(yè)，或者擁有部分所有權，但是也具有絕對控股權的企業(yè)，比如說部分國有民營企業(yè)。1.2融資結構的定義楊思群（2002）稱融資即資金的融通，企業(yè)融資從渠道來講包括內源融資和外源融資，內源融資主要是企業(yè)主自身

2、積累及其親友的貸款投資以及留存收益；外源融資則涵蓋廣泛，主要有銀行貸款、商業(yè)信貸、商業(yè)票據發(fā)行、債券股票的發(fā)行、風險資本投入等等。周海金（2005）認為融資結構也稱資本結構，它是指企業(yè)在籌集資金時，由不同渠道取得的資金之間的有機構成及其比重關系。具體地說，是指企業(yè)所有的資金來源項目之間的比例關系，即子有資金（權益資本）及借入資金（負債）的構成態(tài)勢，它是資產負債表右方的基本結構，主要包括短期負債，長期負債和所有者權益等項目之間的比例關系。

3、企業(yè)的融資結構不僅揭示了企業(yè)資產的產權歸屬和債務保證程度，而且反映了企業(yè)融資風險的大小，即流動性大的負債所占比重越大，其償債風險越大，反之，償債風險越小。從本質上說，融資結構是企業(yè)融資行為的結果。沈藝峰（1999）認為企業(yè)融資是一個動態(tài)的過程，不同的行為必然導致不同的結果，形成不同的融資結構。企業(yè)融資行為合理與否必然通過融資結構反映出來。合理的融資行為必然形成優(yōu)化的融資結構，融資行為的扭曲必然導致融資結構的失衡。1.3融資結構理論的發(fā)展

4、TitmanSheridanWesselsRoberto(1988)研究認為融資結構理論的發(fā)展，大致可分為二個階段:前一階段是舊融資結構理論時期，后一階段是新融資結構理論時期。舊融資結構理論又可分為重要性不等的兩部分：傳統(tǒng)融資結構理論與現代融資結構理論。現代融資結構理論形成于上世紀50年代，跨越到70年代后期。它是以莫迪利安尼和米勒定理為中心，前面承接威廉斯、多德和格雷漢姆等傳統(tǒng)理論，往后主要沿兩個主要分支發(fā)展，一支以法拉、塞爾文、貝南