基于轉軌經濟的債務期限結構宏觀影響因素研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、自MM理論問世以來,關于企業(yè)資本結構的研究就成為企業(yè)財務理論的核心問題。多年來,隨著研究的深入,資本結構的內容也開始細化,債務期限結構的研究成為其中重要的一支,產生了債務期限結構的代理成本假說、信號傳遞假說、稅收假說、期限匹配假說等等理論成果。債務期限結構理論主要研究不同的債務期限對企業(yè)價值的影響,以及債務期限結構的決定因素。
   我國正處于轉軌經濟體制中,上市公司及其所處的環(huán)境有其不同于西方國家的特點,所以,西方公司債務期限

2、結構理論和經驗結果在中國可能不適用。本文在交易成本理論和預期理論的指導下,分析了我國目前的經濟環(huán)境對企業(yè)債務期限結構的影響,認為我國企業(yè)以短期債務為主的期限結構主要是由破產制度、金融市場制度等制度因素決定的,在這一背景下,對我國的經濟發(fā)展水平、通貨膨脹、貨幣供應量、宏觀稅負等經濟總量指標與企業(yè)債務期限結構的關系進行經驗檢驗,結果表明,通貨膨脹率、國內生產總值增長率和貨幣供應量均與債務期限呈負相關關系,宏觀稅負與債務期限正相關,而且相關性

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