信息不對稱與商業(yè)銀行信用風險度量研究.pdf

1、信用風險、市場風險和操作風險被稱為當代銀行的三大風險。其中信用風險的復雜性和破壞性遠遠超過其他兩個風險，它幾乎每時每刻都出現(xiàn)在社會經(jīng)濟生活中，危害到金融的穩(wěn)定和國民經(jīng)濟的發(fā)展，每個市場經(jīng)濟活動的參與者都無法逃避。隨著我國金融體制改革步伐的加快和金融業(yè)開放程度的提高，國內銀行業(yè)面臨著參與國際竟爭的嚴峻挑戰(zhàn)，在金融業(yè)口益全球化的新形勢下，加強我國商業(yè)銀行信用風險管理的研究，縮小與國外同行的差距，已成為我國金融業(yè)面臨的重大課題。但是，現(xiàn)階段學

2、者們對信用風險的概念還是莫衷一是，這就影響了對信用風險的研究，因此，首先簡單分析了學者們提出的信用的各種概念，認為傳統(tǒng)信用風險的定義已經(jīng)愈來愈不能描述當今時代風險的新特點和新變化。傳統(tǒng)的信用風險來自于商業(yè)銀行的貸款業(yè)務，但貸款流動性差，缺乏像一般證券活躍的二級市場，銀行對貸款資產的價值通常是按歷史成本而不是按市價的方法去衡量，當違約發(fā)生后，才被動的在資產負債表里做相應調整?，F(xiàn)在的信用資產組合不僅會因為交易對手的違約而發(fā)生損失，并且也會因

3、為交易對手履約能力的變化而面臨損失的可能性，如信用等級降低、盈利能力的下降。盡管在英文中credit risk 可以翻譯成信貸風險，也可以翻譯為信用風險，但是本文嚴格區(qū)分了信用風險和信貸風險的概念，在信用風險的概念中更加贊成盯市模型的觀點，認為信用風險不僅包括違約風險，還應包括由于交易對手信用狀況和履約能力上的變化導致債權人資產價值發(fā)生變動遭受損失的風險，這是本文研究的基石。 信用風險度量方法研究是國內外金融理論研究的熱點。信用

4、風險具有金融風險所具有的一般特性，如：不確定性、傳遞性和擴散性、隱蔽性和突發(fā)性，但也有自身一些特點，如：信用風險概率分布的可偏性、信用風險承擔者對風險狀況及其變化的了解更加困難、有不能量化的風險、信用風險的觀察數(shù)據(jù)少等。而且我國大多數(shù)企業(yè)是非上市公司，信息披露更加不充分，企業(yè)為了能獲得銀行貸款，有動機去粉飾自身的財務報表。因此，研究認為銀行首先應解決信息不對稱問題，只有獲得充分可靠的信息，信用風險度量模型研究才有實際的價值。 斯

5、蒂格利茨（STIGLIZ）和韋斯（WEISS）研究了信息不對稱的信用市場，他們的研究表明，銀行面臨信息不對稱時會采用信用配給的方式去解決，這是銀行作為理性人的經(jīng)濟行為。簡單分析了銀行作為價格的制定者和作為價格接受者兩種情況下的信用配給，認為信用配給不是信息不對稱有效的解決辦法，它描述的行為過于簡單，銀行和企業(yè)之間的關系實際上是一個多次博弈的過程，因此可設立一個聲譽模型來來約束企業(yè)的違約行為，在社會上建立一個信用體系，記錄企業(yè)的信用行為，

6、從而激勵企業(yè)充分暴露自己的信用信息。此外，改善金融監(jiān)管理念，建立中小銀行專司對中小企業(yè)的貸款，也可以減少信息不對稱問題。 介紹了信用風險度量模型發(fā)展史，傳統(tǒng)模型包括專家方法、信用評級法，信用評分法；現(xiàn)代信用風險度量模型是一種組合風險管理模型，是運用特定的數(shù)理統(tǒng)計方法，從歷史數(shù)據(jù)中推測出該風險引起損失的概率密度函數(shù)，進而為未來可能的損失進行科學推測的一種控制信用風險的方法。國外大銀行常用的資產組合的風險量化管理模型是包括Credi

7、t-Metric、CreditRisk＋、KMV和模型，這些模型是新資本協(xié)議推薦使用的信用風險量化管理模型，其中應用最為廣泛的是KMV模型。但是KMV模型針對的是上市公司，這限制了它的進一步使用，在非上市公司中不具有適用性，研究認為對非上市公司的數(shù)據(jù)做適當?shù)奶幚砗笸瑯涌梢詰肒MV模型去度量它的違約概率，方法是用上市公司的資產波動率替代了非上市公司資產波動率，利用現(xiàn)金流折現(xiàn)模型計量非上市公司的資產價值，利用江門市工商銀行給X公司的貸款證