股權(quán)激勵的有效性分析——基于公平性、差距性和約束機(jī)制的分析.pdf

1、在以往的研究中，已有不少學(xué)者對股權(quán)激勵與績效的直接關(guān)系進(jìn)行研究，但得出了不同的甚至是相互矛盾的結(jié)論。出現(xiàn)這種情形的很大一部分原因在于這些文獻(xiàn)大都只研究股權(quán)激勵和企業(yè)績效的直接關(guān)系，而忽略了其中的內(nèi)部作用機(jī)制。事實上，不同的內(nèi)部作用機(jī)制可能使股權(quán)激勵產(chǎn)生不同的效果，因此，重要的不是股權(quán)激勵是否與企業(yè)績效有相關(guān)關(guān)系，而是什么樣的內(nèi)部作用機(jī)制在影響股權(quán)激勵發(fā)揮作用。本文試圖對此進(jìn)行研究。 本文從內(nèi)部作用機(jī)制角度對股權(quán)激勵進(jìn)行實證研究，

2、以實證結(jié)果回答了與企業(yè)股權(quán)激勵機(jī)制相關(guān)的兩個重要問題：(1)什么因素影響股權(quán)激勵機(jī)制的有效性?(2)設(shè)計有效的股權(quán)激勵機(jī)制應(yīng)考慮哪些因素? 股權(quán)激勵的內(nèi)部作用機(jī)制可以分為激勵和約束兩個方面。各種動機(jī)激發(fā)的過程，實際上就是人與人之間進(jìn)行比較、做出判斷，并做出相應(yīng)行為的過程。因此，本文從兩個方面來研究激勵因素。其一是對同級別管理者激勵的公平性問題，即水平公平問題，實證研究的結(jié)果表明在企業(yè)內(nèi)部同級別管理者之間持有股份差距與企業(yè)的績效負(fù)