中國可轉(zhuǎn)債市場和股票市場相關(guān)性研究.pdf

1、作為一種混合型金融衍生產(chǎn)品，可轉(zhuǎn)債既有債權(quán)工具的特點，又有權(quán)益性工具的特點。融資成本較低、能夠規(guī)避風(fēng)險是可轉(zhuǎn)債的主要優(yōu)勢。我國可轉(zhuǎn)債市場雖然目前規(guī)模較小，但是，在豐富我國金融投資品種和增強金融市場完備性方面，它發(fā)揮著越來越重要的作用。股票市場是我國目前發(fā)展最成熟、規(guī)模最大、最具專業(yè)化和規(guī)范化的金融市場。研究上述二者之間的相關(guān)性，在理論和實踐兩個方面都很有意義。
　　為研究兩個市場之間的相關(guān)關(guān)系，論文首先進行了理論分析，更進一步地做

2、了實證研究。選取的研究對象為中證可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)(000832)和滬深300指數(shù)(399300)，綜合運用了描述性統(tǒng)計量、單一變量ARCH族模型、對角BEKK的多元GARCH模型、格蘭杰因果關(guān)系檢驗法和VAR模型等方法，對兩個市場各自的波動特點、二者波動的相關(guān)性和相互影響程度進行了全面多角度的定量研究。
　　本文的主要研究成果為:我國可轉(zhuǎn)債市場和股票市場的ARCH效應(yīng)都很明顯，股票市場存在對好、壞消息的不對稱反應(yīng)，但是，可轉(zhuǎn)債市場不