上市公司規(guī)模經濟與資產結構關系研究——以制造業(yè)為例.pdf

1、隨著我國市場進程的不斷推進，企業(yè)越來越重視資產的優(yōu)化配置。資產配置作為企業(yè)核心戰(zhàn)略規(guī)劃的一個重要組成部分，企業(yè)利用資產配置可以控制各年度收益、投資規(guī)模和投資方向。規(guī)模經濟理論用來解釋和評價投資決策的經濟后果，表明資產經過恰當的投資配置可以產生一種理想狀態(tài)，即更高的效益和效率。某種資產的不足或閑置浪費，即存在結構性缺陷時，將直接影響企業(yè)的投資效果，阻礙實現(xiàn)規(guī)模經濟。本文的研究價值在于，依據規(guī)模經濟和資產結構的關系，提出處于不同規(guī)模經濟階段

2、的企業(yè)其投資方向的決策依據，以便企業(yè)更有針對性的合理配置各項資產，促使企業(yè)實現(xiàn)經營效率的提高。
　　本文以2007-2011年中國制造業(yè)上市公司為樣本，利用數據包絡分析法(DEA)衡量規(guī)模經濟效率，并以規(guī)模經濟所處階段以及規(guī)模經濟效率值為依據，將樣本分為規(guī)模經濟組和規(guī)模不經濟組，采用現(xiàn)金比率、存貨比率、固定資產率、無形資產率和固流比率作為資產結構的代理變量，建立規(guī)模經濟與資產結構多元回歸模型，研究了規(guī)模經濟與資產結構之間的關系。具

3、體而言，本文的特色與創(chuàng)新表現(xiàn)在:
　　第一，以數據包絡分析法(DEA)的VRS模型計量出企業(yè)層面的規(guī)模經濟效率值。按照客觀性、可行性、適用性原則篩選了規(guī)模經濟的計量方法，避免了其他現(xiàn)存方法存在的假設過多、主觀權重設定、樣本數量限制、規(guī)模經濟所處階段難以劃分的問題。
　　第二，建立了流動資產比率與非流動資產比率以及固流比率兩種資產結構的衡量變量。一方面實現(xiàn)資產結構的不同衡量，更加全面的表征資產結構的內涵，另一方面建立兩個可以相