盈余質量與股價同步性的相關關系研究——基于中小板上市公司的實證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、股價同步性是指個股股價的變動與市場平均變動之間的關聯(lián)性,即通常所說的股市“同漲同跌”現(xiàn)象。在Jin,Myers(2006)所考察的40個國家中,中國股價波動同步性位居第一,其中一個很重要的原因是由于信息不對稱導致會計信息質量,特別是盈余質量偏低。信息使用者進行投資決策一般依賴于盈余信息,從經(jīng)濟學的角度來講,當投資者搜集及分析信息的成本遠遠大于其因為搜集到的信息而產(chǎn)生的收益時,便會產(chǎn)生“逆向選擇”和“道德風險”,由此股票價格中較少含有公司

2、的特質信息,弱化了價格作為信號傳遞機制的作用,從而產(chǎn)生股票價格“同漲同跌”的現(xiàn)象。
  針對這一背景,本文基于中小板395家上市公司2011年至2013年的盈余質量數(shù)據(jù),實證研究了盈余質量與股價同步性的相關關系。
  本文在參考相關文獻的基礎上,從盈利性、成長性、持續(xù)性、現(xiàn)金流量保障性四個方面,采用主成份分析法,來衡量盈余質量;同時采用資產(chǎn)定價模型分解法,得到股價同步性的衡量指標R2。此外,引入機構投資者作為調節(jié)變量,闡述了

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