政府補助、股權結構與全要素生產率——基于我國上市跨國公司的實證分析.pdf

1、從全世界來看，政府補助都是一種非常普遍的現(xiàn)象。近年來，國內外學者針對政府補助的公平、效率和有效性問題進行大量研究，但到目前為止，政府補助對于全要素生產率提高的問題研究沒有得到統(tǒng)一結論，同時，企業(yè)全要素生產率的提高不僅僅是政府補助，更重要的是企業(yè)內部治理機制，內部治理作為一種配置企業(yè)資源的制度安排和決策管理行為，并將對全要素生產率產生重要的影響。因此，本文將政府補助與公司治理相結合，運用滬深兩市跨國公司在2007-2013年的微觀經驗證據

2、，對政府補助、股權結構與企業(yè)全要素生產率的相關性進行實證分析。
　　實證結果表明:(1)跨國公司政府補助與全要素生產率之間呈現(xiàn)非線性關系，說明在不同的政府補助強度下，兩者之間具有不同的相關關系，當政府補助強度較低時，政府補助與全要素生產率呈負相關關系，當政府補助強度較高時，政府補助于全要素生產率呈正相關關系。(2)跨國公司股權集中度與全要素生產率之間具有顯著的正相關關系，而且這種關系在不同類型實際控制人控制的上市公司中都存在，具體

3、來說，在民營控制的上市跨國公司中，股權集中度對全要素生產率促進效用更高;跨國公司高管持股比例與全要素生產率具有顯著的正相關關系，民營跨國公司高管持股對全要素生產率具有促進作用，在國有跨國公司中結果不顯著;在固定效應回歸和系統(tǒng)GMM回歸中，跨國公司機構持股比例與企業(yè)全要素生產率顯著正相關，民營跨國公司機構持股對全要素生產率水平的提高優(yōu)于國有跨國公司。
　　因此，政府應準確定位政府補助功能，優(yōu)化政府補助形式，取消針對國有上市企業(yè)的各種