基于全要素生產(chǎn)率的公司估值分析.pdf

1、上市公司的整體質(zhì)量和價值直接關(guān)系到公司的吸引力和競爭力，是公司在市場中實現(xiàn)健康、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。上市公司估值是證券分析中最重要、最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，但絕不僅是公司各項資產(chǎn)簡單的評估加總，而是將公司及公司的內(nèi)部經(jīng)營單位、分支機構(gòu)看作一個經(jīng)營整體對其持續(xù)經(jīng)營價值進行判斷、估計的過程，也是對公司未來經(jīng)營效果水平進行科學(xué)量化的過程。 傳統(tǒng)的公司價值估計理論與方法是估計公司的重要財務(wù)指標(biāo)、預(yù)測財務(wù)報表，主要有主營業(yè)務(wù)收入增長率與現(xiàn)金

2、流，這只是公司價值體現(xiàn)的一個方面，不能夠全面反映公司價值。本文通過仔細(xì)分析我國目前上市公司狀況和研究現(xiàn)狀，將理論闡述與實證分析相結(jié)合，建立了基于全要素生產(chǎn)率的價值評估模型，重點研究了年均股價模型，說明了全要素生產(chǎn)率與公司價值之間的關(guān)系，進而間接比較公司價值大小，并利用中國石油化工行業(yè)的上市公司進行了實證分析。 本文通過DEA方法計算得到的全要素生產(chǎn)率指數(shù)，有效回避了宏觀經(jīng)濟的影響，體現(xiàn)了公司的經(jīng)營能力，主要包括盈利能力和發(fā)展能力