我國股票型開放式基金的業(yè)績評價.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、證券投資基金作為金融市場上最主要的投資對象,受到學術界和實務界的廣泛關注,尤其是股票型開放式基金越來越成為人們的首選。由于人們的投資策略往往基于基金的業(yè)績評價,因此基金業(yè)績評價結果的公正性和有效性對投資者來說尤為重要。通過分析我國基金業(yè)發(fā)展的歷程及現(xiàn)狀發(fā)現(xiàn),截止2016年7月26日,我國已有基金管理公司116家,發(fā)行的開放式基金已有4885只,資產凈值總計91007.4735億元,足以說明我國的基金行業(yè)已經得到了迅猛的發(fā)展。而通過文獻的

2、查閱和整理發(fā)現(xiàn),國內的的基金評級公司相對國外的評級公司來說,缺乏一個限定的標準,不同的評級公司體系指標選擇的不同使評價結果具有差異性,本文就從備受投資者關注的股票型開放式基金中選取樣本,進行客觀、科學的業(yè)績評價,從而為決策者提供決策參考。
  由于國外的基金業(yè)發(fā)展比較早,所以對于基金業(yè)績的評價也就比較系統(tǒng),包括對基金業(yè)績評價理論的提出和基金業(yè)績評價指標、模型的研究,這都對我國基金業(yè)績評價產生深遠的影響。我國的基金業(yè)績評價主要建立在

3、國外學者提出的理論基礎和模型之上,進而分析我國基金業(yè)績的表現(xiàn)。通過對國外業(yè)績評價理論的學習研究,確定本文業(yè)績評價的指標和模型,其中包括傳統(tǒng)的收益評價指標基金凈值增長率和累計凈值增長率,以及風險調整后的收益評價指標三因素風險指數即夏普指數、特雷諾指數和詹森指數,并利用T-M模型對基金經理的選股擇時能力進行評價。
  利用上文選定的評價指標和模型開始進行本文的實證研究。首先確定選取的樣本,本文選取了在2009年——2011年7月1日之

4、間成立且剔除經營不穩(wěn)定的基金,從中選取81只指數股票型開放式基金作為樣本;其次確定樣本的時間跨度,本文以基金在2012年7月1日至2016年7月1日整四年的日度數據為依據,進而研究基金在此期間的業(yè)績表現(xiàn)是否能夠跑贏大盤,基金經理是否具有選股擇時能力。本文以上證綜指和上證國債指數為依據確定市場基準組合,以中國人銀行的公布的一年期存款利率加權計算得出無風險收益率,通過對數據的整理和計算得出樣本基金平均收益率,并依據公式計算出樣本基金和市場基

5、準組合的夏普指數、特雷諾指數和詹森指數,對樣本基金的三種指數的表現(xiàn)進行比較分析,最后得出在樣本期間內樣本基金的總體業(yè)績還是能夠戰(zhàn)勝市場基準組合,跑贏大盤。利用T-M模型進行回歸分析發(fā)現(xiàn),基金經理具有一定的選股能力。因此可以看出,我國的指數股票型開放式基金的總體業(yè)績還是可以跑贏大盤的,是投資者可以進行投資的一項不錯的選擇,而基金經理的選股擇時能力則有待提高。最后針對本文的研究結果,對我國基金業(yè)的進一步發(fā)展提出相應的建議,針對我國現(xiàn)有的基金

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