股票型開(kāi)放式基金業(yè)績(jī)與規(guī)模的關(guān)系研究.pdf

1、自2001年我國(guó)第一只開(kāi)放式基金成立以來(lái)，隨著證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展與完善，我國(guó)開(kāi)放式基金的數(shù)量和規(guī)模均不斷擴(kuò)大。截至2006年底，己經(jīng)開(kāi)業(yè)的基金管理公司57家，其中管理基金的公司有53家，托管銀行共12家。從總量上看，基金規(guī)模在不斷擴(kuò)大。據(jù)天相統(tǒng)計(jì)顯示，按照2006年底基金份額和最新單位凈值計(jì)算，中國(guó)基金資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了9964.5億元，加上已經(jīng)結(jié)束募集的大成積極成長(zhǎng)基金和中歐趨勢(shì)基金的百億元以上新基金規(guī)模，中國(guó)基金資產(chǎn)規(guī)模首次突破萬(wàn)億元大

2、關(guān)。短短半年時(shí)間就比2006年6月底的5114億元基金資產(chǎn)規(guī)模翻了一番。2007年一季報(bào)的所有開(kāi)放式基金總份額達(dá)到6720.73億份，較去年四季度3912.10億份的規(guī)模增加了2808.62億份，增長(zhǎng)率達(dá)71.79％。這其中股票型基金增幅最高，基金份額增長(zhǎng)了129.67％。從個(gè)體上看，單個(gè)基金的發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)了超過(guò)四百億的航母型基金-嘉實(shí)策略增長(zhǎng)基金。這不僅是中國(guó)基金業(yè)歷史上規(guī)模最大的基金，也創(chuàng)造了全球投資的紀(jì)錄。 本文在借鑒國(guó)外

3、廣泛運(yùn)用的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估模型，如特雷諾指數(shù)、夏普指數(shù)、詹森指數(shù)的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)的具體實(shí)際情況，以平均周凈值增長(zhǎng)率、夏普指數(shù)作為股票型開(kāi)放式基金業(yè)績(jī)的衡量指標(biāo)，對(duì)我國(guó)40只股票型開(kāi)放式基金在2005年9月至2007年9月兩年時(shí)間內(nèi)的整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行了全面、動(dòng)態(tài)的實(shí)證研究。此外，在以上業(yè)績(jī)實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，我們把樣本基金按規(guī)模大小分為三大類，通過(guò)考察樣本基金在評(píng)價(jià)期內(nèi)的實(shí)際盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)水平及其相對(duì)于市場(chǎng)基準(zhǔn)組合的超額收益，進(jìn)而揭示在牛市行

4、情中股票型開(kāi)放式基金規(guī)模與其績(jī)效之間的關(guān)系，為投資者的投資決策和市場(chǎng)管理層的監(jiān)管決策提供一定參考。 本文總共有五章。第一章緒論，介紹論文研究背景和意義以及國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀；第二章是投資基金理論概述及發(fā)展歷程回顧，介紹投資基金的定義、分類、特點(diǎn)，股票型開(kāi)放式基金的投資管理過(guò)程，回顧了國(guó)內(nèi)外基金發(fā)展歷程，對(duì)我國(guó)基金現(xiàn)狀做了詳細(xì)描述；第三章先介紹了評(píng)價(jià)基金業(yè)績(jī)的理論基礎(chǔ)：資產(chǎn)組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型，并詳細(xì)介紹了基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的傳統(tǒng)和現(xiàn)