內部控制質量、管理層權力對上市公司非效率投資影響研究.pdf

1、現階段經濟背景下，高效率的投資能保障市場資源的有效配置，是應對對外出口不振和國內消費需求不足雙重困難的重要法寶，是經濟保持平穩(wěn)增長速度的關鍵。但是，上市公司低下的投資效率普遍存在，很多企業(yè)和行業(yè)都出現投資過熱、重復建設、投資效率不高等問題，具體表現為多度投資和投資不足，造成了我國上市公司資源使用效率低下，經濟發(fā)展速度與資本市場不匹配。所以，提出有效的對策措施，在確保投資數量的同時，也保障投資效率的提高，使企業(yè)的投資變得精準有效，是一項亟

2、需解決的重要問題。
　　本文先對內部控制質量、管理層權力和非效率投資的定義進行了界定，然后以信息不對稱理論、委托代理理論和企業(yè)產權理論為理論基礎,發(fā)現信息不對稱問題、委托代理問題是引起企業(yè)非效率投資發(fā)生的根源。通過理論分析，分別就內部控制質量、管理層權力對非效率投資的影響進行了假設。本文還深入不同企業(yè)產權屬性層面分析內部控制質量、管理層權力如何影響國有和非國有上市公司的非效率投資行為。
　　在實證部分,本文根據我國具體情況提

3、出適合我國企業(yè)的內部控制質量度量方法,運用主成分分析法合成管理層權力綜合指標，借鑒Richardson預期投資模型具體度量企業(yè)投資的非效率程度,分別構建以內部控制質量、管理層權力為解釋變量、以投資過度和投資不足為被解釋變量的多元回歸模型。選取我國滬深兩市A股上巿公司為樣本進行實證檢驗。得出的結論主要有：（1）高質量的內部控制能抑制企業(yè)的非效率投資。（2）國有企業(yè)內部控制質量的提高對非效率投資的影響更顯著。（3）管理層權力過大會促進企業(yè)的

4、非效率投資。（4）非國有企業(yè)的管理層權力擴大對非效率投資的影響更顯著。（5）高質量的內部控制能通過抑制管理層權力降低企業(yè)的非效率投資程度。（6）國有企業(yè)高質量的更能顯著降低管理層權力對企業(yè)的非效率投資的影響程度。
　　最后,以本文理論分析的結論和實證檢驗的結果為依據,提出建議：（1）企業(yè)外部監(jiān)管部門應加強對內部控制制度層面上的監(jiān)管，企業(yè)內部要加強內部控制實施層面的監(jiān)管。（2）完善企業(yè)治理結構，加強對管理層的約束與激勵。（3）完善產