管理層權(quán)力對投資效率影響的實證研究.pdf

1、管理層權(quán)力對非效率投資影響的實證研究EmpiricalResearchontheImpactofManagementPoweronInefficientInvestment學(xué)C丁丐：213120201058研摘要摘要投資作為企業(yè)的三大活動之一，不僅有利于其自身積累物質(zhì)財富、獲取業(yè)績的提升，而且還能為社會創(chuàng)造物質(zhì)財富，為國民經(jīng)濟的健康良好運行提供動力。每次經(jīng)濟危機過后，宏觀經(jīng)濟處于疲軟狀態(tài)時，國家都會采用寬松的貨幣政策、向市場中投放大量的

2、資金來刺激投資，由此可見，投資作為促進經(jīng)濟增長的重要因素，國家和企業(yè)都必須高度重視。企業(yè)的日常經(jīng)營活動，都是以股權(quán)或者債權(quán)籌資為前提的，之后將籌集到的資金投入到具體的項目和生產(chǎn)活動中，獲得收益后再向股東進行分配。在這一系列的活動中，投資活動處于戰(zhàn)略性的地位，企業(yè)能否長遠發(fā)展、能否處于行業(yè)領(lǐng)先地位、股東能否獲得利益關(guān)鍵取決于投資項目的成功與否。市場經(jīng)濟復(fù)雜多變，投資的外部環(huán)境具有高度的不確定性，籌集到的資金如何使用，選擇什么樣的投資項目，

3、不同的企業(yè)有不同的考慮，不同的選擇將會產(chǎn)生截然不同的投資結(jié)果。成功的投資可以為企業(yè)創(chuàng)造源源不斷的現(xiàn)金流，可以提供企業(yè)發(fā)展壯大、取得市場領(lǐng)先地位的動力和資本，投資一旦失敗，將會給企業(yè)帶來沉重的打擊，特別是那些所需資金較多的投資，一旦失敗會使企業(yè)陷入財務(wù)困境，甚至面臨破產(chǎn)的危險，此時各個利益相關(guān)者也會受到牽連。投資決策是企業(yè)至關(guān)重要的決策，其在企業(yè)經(jīng)營運作中具有無與倫比的作用，企業(yè)的投資活動代表了其資源配置過程，作為宏觀經(jīng)濟中的微觀主體，企

4、業(yè)的資源配置活動將直接影響整個社會的資源配置，因此如何科學(xué)、高效的進行分析論證，兼顧各方面因素，有效的選擇和實施投資項目，備受社會各界人士的關(guān)注。隨著我國資本市場與國際的接軌，上市公司也紛紛走出國門，將業(yè)務(wù)擴大到世界范圍，世界范圍內(nèi)機遇多，同時風(fēng)險和不確定性也較大，由于制度環(huán)境和文化氛圍的差異，很多上市公司面對陌生的市場時出現(xiàn)了水土不服，如何使上市公司在國外市場站穩(wěn)腳跟，是亟待解決的問題。投資在上市公司中起決定性的作用，投資機遇的完美把