基于EVA模型的房地產(chǎn)企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)用研究.pdf

1、房地產(chǎn)行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的先驅(qū)行業(yè)之一，對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)的增長及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有很強(qiáng)的拉動(dòng)效應(yīng)，其行業(yè)的發(fā)展受到人們的廣泛關(guān)注。近年來，隨著國家對(duì)于房價(jià)控制力度的加強(qiáng)及土地等原材料價(jià)格的上漲，房地產(chǎn)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，這使得房地產(chǎn)企業(yè)的上市、并購、融資等交易活動(dòng)的頻繁出現(xiàn)，因此，客觀、合理的評(píng)估房地產(chǎn)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估顯得越來越重要。由于房地產(chǎn)行業(yè)屬于資金密集型企業(yè)，存在著偏好規(guī)?；l(fā)展、只注重利潤增長、股權(quán)融資過度等問題，而傳統(tǒng)的價(jià)值評(píng)估方

2、法忽視了權(quán)益資本成本的作用，無法真實(shí)反映房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和價(jià)值創(chuàng)造能力。EVA估價(jià)模型考慮了企業(yè)的全部資本成本，減少會(huì)計(jì)信息失真對(duì)于企業(yè)價(jià)值的影響。因此，本文采用EVA估價(jià)法對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行研究。
　　本文首先對(duì)常用的企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法及EVA理論、模型進(jìn)行了介紹;然后結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)的特點(diǎn)，對(duì)這些價(jià)值評(píng)估方法進(jìn)行了適用性分析，得出EVA估價(jià)法在房地產(chǎn)行業(yè)價(jià)值評(píng)估中的優(yōu)勢(shì)。而后將此模型應(yīng)用于房地產(chǎn)龍頭企業(yè)保利地產(chǎn)價(jià)值評(píng)估中，

3、并對(duì)折現(xiàn)率進(jìn)行了敏感性分析。最后，得出本文的結(jié)論，分析保利地產(chǎn)價(jià)值與股價(jià)偏離的原因及未來股價(jià)的發(fā)展，驗(yàn)證了EVA在房地產(chǎn)行業(yè)價(jià)值評(píng)估中的有效性，并通過敏感性分析得出折現(xiàn)率對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的影響程度。
　　本文對(duì)于比較成熟的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法在房地產(chǎn)行業(yè)的適用性分析及EVA三階段估價(jià)模型應(yīng)用，豐富了EVA企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論的研究。EVA價(jià)值評(píng)估法從股東的角度出發(fā)，能夠更好地展現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)增值和創(chuàng)造能力。對(duì)于管理者和投資者的投資決策具有重要的