上市公司高管股權激勵對財務績效的影響研究.pdf

1、對高管人員實施股權激勵在西方已有幾十年的發(fā)展歷史，這種長期激勵制度解決了現(xiàn)代企業(yè)中經營權與所有權相分離的問題，能有效降低委托代理成本，在提高企業(yè)價值、推動經濟增長等方面發(fā)揮了重要作用，因而被西方各國廣泛應用于公司治理之中。由于中西方經濟制度存在差異、經濟發(fā)展程度也各有不同，這種激勵制度在我國的實踐中究竟能發(fā)揮多大的效用，國內學者對此還沒有達成一致的看法，因而在我國特殊的制度背景和市場環(huán)境下，研究上市公司對高管人員實施股權激勵制度對財務績

2、效的影響具有價值和實用性。
　　本文先對國內外股權激勵的相關理論、學術文獻和假說進行梳理，回顧了我國對高管人員實施激勵制度的發(fā)展歷程，并對高管股權激勵的實施現(xiàn)狀進行了總結。為了研究我國上市公司對高管人員實施股權激勵能發(fā)揮多大效果，本文以上市公司的財務績效為切入點，通過回歸分析和對比分析相結合的方法進行實證研究，回歸分析研究是通過SPSS統(tǒng)計軟件進行描述性分析、相關性分析和回歸分析，以考察高管股權激勵與公司財務績效之間的關系，對比分

3、析研究是對比2012年對高管人員實施股權激勵的上市公司在實施前后的財務績效指標數(shù)據的變化，以分析對財務績效的影響。
　　通過上述研究得出如下結論：首先，上市公司的股權激勵水平與公司的財務績效之間呈顯著的線性正相關關系；上市公司在對高管人員實施股權激勵時，其公司規(guī)模、公司成長性、風險水平和市場競爭性均與公司的財務績效呈正相關關系；資產結構、股權空集中度與公司的財務績效呈負相關關系。其次，實施股權激勵后，上市公司的財務績效得到了顯著的