我國A股市場投資者過度自信行為研究——基于個人投資者和機構投資者的比較.pdf

1、本文主要從個人投資者和機構投資者比較分析的視角研究我國A股市場投資者的過度自信行為。本文在Gevais和Odean(2001)以及STV(2006)等學者的研究基礎上研究認為，過度自信使投資者將高市場收益率歸功于其優(yōu)秀的投資能力以及私人信息從而帶來更多的市場交易，并在理論研究基礎上采用實證分析的方法進行多角度對比研究。在實證研究方面，本文以2004年7月至2013年6月我國A股市場的股票為樣本，利用機構持股比例高低、流通市值以及換手率等

2、指標構建投資組合以體現(xiàn)個人投資者和機構投資者的投資行為，綜合采用似不相關回歸估計模型和格蘭杰因果檢驗，驗證我國A股市場個人投資者和機構投資者的過度自信差異以及在金融危機前后、牛市熊市狀態(tài)下的差異，并根據(jù)研究結論提出相應的政策建議。
　　本文通過理論和實證研究得到如下結論:(1)不論個人投資者還是機構投資者在我國A股市場都存在顯著的過度自信行為;(2)總體來看，個人投資者和機構投資者在我國A股市場的過度自信行為不存在顯著差異;(3)