上市公司股權(quán)激勵(lì)與公司業(yè)績關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的主要目的是為了解決上市公司高管和股東之間由于目標(biāo)函數(shù)不一致產(chǎn)生的委托…代理問題，促進(jìn)管理層和股東之間形成利益共同體，使管理層能為股東創(chuàng)造更多的價(jià)值。
　　 上世紀(jì)80年代，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制有效的推動(dòng)了美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但在隨后的十幾年，由于美國公司管理層中股票期權(quán)的濫用引發(fā)了人們對(duì)股權(quán)激勵(lì)的廣泛質(zhì)疑和爭議。在我國，上市公司在上世紀(jì)90年代開始了股權(quán)激勵(lì)的早期探索，但由于資本市場的不成熟和相關(guān)政策的缺乏，激勵(lì)效果并

2、不明顯。2005年，上市公司股權(quán)分置改革全面展開，股權(quán)激勵(lì)的各方面條件也逐漸成熟和完善，上市公司股權(quán)激勵(lì)再次受到了市場的追捧。本文便是基于這樣的背景下，對(duì)上市公司股權(quán)激勵(lì)同業(yè)績之間的關(guān)系進(jìn)行了相關(guān)分析和實(shí)證研究。
　　 本文從理論和實(shí)證兩個(gè)方面對(duì)上市公司管理層股權(quán)激勵(lì)問題進(jìn)行了研究，筆者首先分析了與股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)理論，并結(jié)合博弈論對(duì)股權(quán)激勵(lì)的內(nèi)在機(jī)制進(jìn)行了解釋，然后在回顧了國內(nèi)外相關(guān)研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，對(duì)我國目前的股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行了相