全球經濟低迷環(huán)境下的房價上漲之謎

1、內容目錄內容目錄-3-圖表目錄-4-全球經濟低迷環(huán)境下的房價上漲之謎? 5 --、全球地產低迷中的堅挺房價-5-二、如何理解房地產行業(yè)的定價因素? -7 -2.1 存量房地產行業(yè)的定價因素？ -7-2.2 增量房地產行業(yè)的定價因素？ -9-如何理解存量（物業(yè)市場）與增量（資產市場）的聯系？ -9-三、如何理解房價與各類資產的相關性？-10 -3.1 房價與利率相關性分析-11 -3.2 房價與股票相關性分析-12-3.3 房價與商品相

2、關性分析-13-四、房價波動對國內資產的影響-14 -五、地產行業(yè)低迷下的配置策略-14 -圖表20:居民配置各項資產間的偏離度來源：Wind,3.3房價與商品相關性分析房價與商品：房價與商品存在較為顯著的正相 父，需求周期是兩者的紐 帶。房地產作為國內經濟的壓艙石，通過上下 游產業(yè)鏈的聯動機制，對 經濟增長的拉動作用毋庸置疑。因此，在房價 回升，地產投資上行的時 候，需求回暖也會對大宗商品的表現形成支 撐。> 雖然二手房價與各類

3、工業(yè)品的相關性要弱于新建商品房，但是需求 周期的紐帶作用穩(wěn)定存在。進一步計算了房地產價格與各類工業(yè)品 產量同比增速的相關性，數據顯示，房價與工業(yè)品產量變化普遍正 相關，其中，平板玻璃與房價增速的相關性最高，相反，銅材、鋁 材與房價的相關性較弱。圖表21:新建房價與各類工業(yè)品的相關性（周期項）來源：Wind,、房價波動對國內資產的影響我們重點回顧了 2011年以來房地產，尤其是一線城市房地產房價歷次 下跌、上漲周期中國內資產的表現：圖表2