人民幣匯率變動(dòng)對(duì)外商直接投資流入的影響.pdf

1、隨著整體投資環(huán)境的日臻完善，以及FDI流入方式與渠道的逐漸多樣化，匯率等影響FDI流動(dòng)的金融因素的重要性日益凸現(xiàn)。應(yīng)該注意到，人民幣匯率與匯率制度的逐步調(diào)整，與流入我國(guó)的FDI的持續(xù)增長(zhǎng)，始終是相伴相隨的。顯然，探究人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)外商直接投資有著怎樣的影響是很有必要的。 本文在對(duì)匯率影響FDI機(jī)制的理論分析和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用協(xié)整理論和誤差修正模型，使用1983—2007年的年度總體數(shù)據(jù)和1996—2007年的季度

2、區(qū)域數(shù)據(jù)，分別從總體上和區(qū)域上分析了我國(guó)FDI流入量與人民幣匯率、匯率波動(dòng)之間的長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系和短期動(dòng)態(tài)非均衡關(guān)系，并利用格蘭杰因果檢驗(yàn)方法對(duì)兩者之間的因果關(guān)系進(jìn)行了檢驗(yàn)。 實(shí)證結(jié)果表明，人民幣實(shí)際有效匯率短期貶值能夠促進(jìn)我國(guó)總體FDI的流入，港元兌人民幣雙邊實(shí)際匯率和美元兌人民幣雙邊實(shí)際匯率的短期貶值能夠促進(jìn)香港對(duì)內(nèi)地FDI和美國(guó)對(duì)華FDI的流入。人民幣實(shí)際有效匯率、港元兌人民幣雙邊實(shí)際匯率和美元兌人民幣雙邊實(shí)際匯率的短期波動(dòng)對(duì)

3、流入我國(guó)的總體FDI、香港對(duì)內(nèi)地FDI和美國(guó)對(duì)華FDI沒(méi)有顯著影響。在長(zhǎng)期，人民幣匯率貶值能夠促進(jìn)流入我國(guó)的總體FDI和香港對(duì)內(nèi)地FDI，阻礙了美國(guó)對(duì)華FDI；在長(zhǎng)期，人民幣匯率波動(dòng)的增加阻礙了我國(guó)總體FDI和香港對(duì)內(nèi)地FDI，對(duì)美國(guó)對(duì)華FDI沒(méi)有顯著影響。格蘭杰因果檢驗(yàn)表明：除了美國(guó)，匯率及其波動(dòng)與外商直接投資都只存在單向的因果關(guān)系。美元兌人民幣雙邊實(shí)際匯率及其波動(dòng)與美國(guó)對(duì)華FDI之間不存在格蘭杰因果關(guān)系。 本文最后根據(jù)我國(guó)外