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文檔簡介
1、當今的國際貨幣格局正走向多極化,各種國際貨幣面臨著調整和勢力范圍的重新劃分,而區(qū)域貨幣合作也將成為一種趨勢。1997年爆發(fā)的亞洲金融危機給東亞各經濟體的發(fā)展造成了巨大的沖擊,而一場由美國“次貸危機”誘發(fā)的國際金融風暴迅速席卷全球。時隔10多年之后,全球金融危機的再度爆發(fā)使得亞洲地區(qū)的金融合作更為迫切,統(tǒng)一貨幣的意義更加凸顯。
金融危機的爆發(fā)凸顯了東亞經濟發(fā)展中各經濟體之間缺乏貨幣金融協(xié)調與合作的問題。如何通過加強區(qū)域層次的
2、貨幣合作,依靠集體的力量構筑區(qū)域性的金融制度安排,為防止貨幣危機的再度爆發(fā)以及未來東亞經濟的持續(xù)穩(wěn)定增長提供良好的外部環(huán)境已擺在東亞各經濟體的面前。
本文在Bayoumi和Eichengreen提出的兩變量VAR模型的基礎上,借鑒MichaelMcAleer(2005)對經濟沖擊來源的分析,并遵循Fielding and Shields(2001)思路,在模型中引入了國外變量,建立了一個五變量結構的VAR模型。以歐元區(qū)國家
3、作為參考,對東亞地區(qū)面臨的經濟沖擊的對稱性進行了經驗分析。并通過脈沖響應分析和方差分析考察了沖擊的規(guī)模和沖擊的調整速度,以此考察東亞地區(qū)組建最優(yōu)貨幣區(qū)的可行性。實證結果發(fā)現(xiàn),東亞地區(qū)目前尚不適合構建一個單一全面的最優(yōu)貨幣區(qū),但一些次級區(qū)域如“東北亞區(qū)域”和“東南亞區(qū)域”,其面臨的經濟沖擊具有較高的相關性和對稱性,沖擊調整速度較快,適合先行構建最優(yōu)貨幣區(qū)。
隨著中國在東亞區(qū)域貨幣合作中地位的提高,人民幣的地位將發(fā)生新的變化,
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