荷蘭養(yǎng)老基金參與者的福利損失分析.pdf

1、養(yǎng)老基金在荷蘭養(yǎng)老體系中發(fā)揮著重要作用，荷蘭養(yǎng)老基金有利有弊，目前大部分研究集中于養(yǎng)老基金所帶來的福利改善，對于其導致的福利損失的研究較少。因此，對養(yǎng)老基金所導致的福利損失的研究，將不僅能完善對養(yǎng)老基金的研究，而且能為養(yǎng)老基金的進一步改善提供理論依據。 ABP是為荷蘭公務員設立的養(yǎng)老基金，也是荷蘭資產價值最大的養(yǎng)老基金，本文以ABP作為研究對象，研究不同的養(yǎng)老基金政策對其參與者福利的影響，分析得出對其參與者的福利損失。本文分六個

2、部分對ABP養(yǎng)老基金導致的福利損失展開了研究，各章的主要內容如下： 第一章在簡單介紹研究背景基礎上，明確本文所要研究的問題，并對研究思路和方法、本文的創(chuàng)新點和不足進行簡要說明。 第二章對荷蘭養(yǎng)老基金進行概述。首先描述了荷蘭養(yǎng)老基金計劃的轉變，即從最后工資計劃到平均工資計劃并解釋了轉變的原因及平均工資計劃的特點，然后用數據說明了荷蘭養(yǎng)老基金參與者老齡化的趨勢。 第三章對相關文獻進行綜述。首先對關于養(yǎng)老基金有益論的文

3、獻進行評述；然后對關于養(yǎng)老基金缺陷論的文獻進行評述，養(yǎng)老基金的缺陷主要體現在單一政策不能滿足所有參與者的偏好，評述給出了養(yǎng)老基金會導致福利損失的理論依據；最后對利用效用函數分析養(yǎng)老基金的文獻進行評述，分析得到本文實證分析中使用的效用函數--基于養(yǎng)老基金參與者消費的冪次效用函數。 第四章建立模型假設并推出作為荷蘭養(yǎng)老基金代表的ABP中6個年齡群體的效用結果。首先對金融市場、勞動力市場和偏好給定假設條件并給參數賦值；然后將ABP的參

4、與者分為6個年齡群體，同時假設ABP僅有11種資產組合選擇，在建立的效用函數基礎上，利用ALM工具推出了在11種資產組合下及3個風險規(guī)避參數下，ABP6個年齡群體39年里的效用結果；據此得到了對6個年齡群體的最優(yōu)政策，結果說明6個年齡群體的最優(yōu)政策并不相同。 第五章是本文最重要的分析--ABP的單一政策對6個年齡群體參與者的福利損失。文章以確定等值消費量作為衡量福利的標準，福利損失即為不同年齡群體參與者的最優(yōu)資產組合所得到的確定

5、等值消費量與養(yǎng)老基金選擇的單一資產組合所得到的確定等值消費量的差。文章假定了三種單一政策：對中位年齡群體參與者最優(yōu)的單一政策、對6個年齡群體參與者整體最優(yōu)的單一政策和滿足ABP償付能力的單一政策。文章運用實際數據和建立的模型推出了三種單一政策下6個年齡群體的福利結果。 第六章在前面分析的基礎上，總結全文并給出建議。根據分析得到了3點推論：單一政策導致了6個年齡群體參與者的福利損失；不同單一政策下，6個年齡群體參與者的福利損失不同