基于CVaR的房地產(chǎn)投資組合與風(fēng)險度量研究.pdf

1、近幾年來，隨著房地產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展壯大，我國房地產(chǎn)投資增長迅猛，房地產(chǎn)開發(fā)進(jìn)入了一個前所未有的高潮。然而，由于房地產(chǎn)開發(fā)投資具有投資額大、周期長等特點，投資者在獲得市場高額投資回報的同時，也承擔(dān)著較大的風(fēng)險，因此，在進(jìn)行房地產(chǎn)投資時如何合理規(guī)避風(fēng)險以取得最大收益將是各大房地產(chǎn)商面對的首要問題。本文正是針對該問題，對房地產(chǎn)投資組合及投資組合的風(fēng)險度量進(jìn)行了深入研究。 論文介紹了房地產(chǎn)投資組合及風(fēng)險度量的相關(guān)概念，綜述了投資組合理論和

2、風(fēng)險度量方法；以Markowitz的現(xiàn)代投資組合理論為基礎(chǔ)，將目前金融界最流行的CVaR方法作為房地產(chǎn)投資風(fēng)險的度量方法，建立了基于CVaR的風(fēng)險最小化的房地產(chǎn)投資組合優(yōu)化理論模型；同時，論文還分析了房地產(chǎn)投資風(fēng)險的主要影響因素，構(gòu)建了房地產(chǎn)投資組合風(fēng)險評價體系，在此基礎(chǔ)上建立了房地產(chǎn)不同投資階段的風(fēng)險度量模型；最后，以西安市某房地產(chǎn)企業(yè)為例進(jìn)行了實證分析，得出了風(fēng)險最小化的四種房地產(chǎn)投資品種的投資組合方案，以及不同投資階段、各個風(fēng)險因