《cfa道德手冊(cè)》中文講義

1、Standard I Professionalism(專業(yè)性 專業(yè)性)A.Knowledge of the low(法律知識(shí) 法律知識(shí))一、定義Members and Candidates must understand and comply with all applicable laws,rules,andregulations(including the CFA Institute Code of Ethics and Stand

2、ards of Professional Conduct) ofany government , regulatory organization, licensing agency, or professional association governingtheir professional activities.(會(huì)員和考生必須理解和遵守由政府、監(jiān)管組織、授權(quán)機(jī)關(guān)或管理職業(yè)活動(dòng)的職業(yè)協(xié)會(huì)制定的所有適用的法律、法規(guī)或規(guī)章（包括 CFA

3、 協(xié)會(huì)道德規(guī)范和職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)）)In the event of conflict, Members and Candidates must comply with the more strict law, rule, orregulation.（如果發(fā)生沖突，會(huì)員和考生必須遵守最為嚴(yán)格的法律、法規(guī)或規(guī)章）Members and Candidates must not knowingly participate or assist in

4、and must dissociate from anyviolation of such laws, rules, or regulations. （會(huì)員和考生不得有意參與或協(xié)助違反此類法律、法規(guī)或規(guī)章，并且必須回避這些違規(guī)行為）二、Guidance1、Must know and should know 他們業(yè)務(wù)所在國(guó)家和地區(qū)的相關(guān)法律法規(guī)。雖然要求知法，但并不要求成為法律方面的專家。不過(guò)與本職工作相關(guān)的法律應(yīng)該知道。2、CFA 協(xié)會(huì)

5、要求，應(yīng)該遵循職業(yè)準(zhǔn)則和所有適用法律法規(guī)中最為嚴(yán)格的要求。例如在 A 國(guó)的證券行業(yè)，進(jìn)行內(nèi)幕信息交易不算違法，此時(shí)你仍然不能用內(nèi)幕信息交易，因?yàn)?CFA 職業(yè)道德準(zhǔn)則不允許。3、如果知道了違法行為的存在， 應(yīng)該立即報(bào)告直屬上司或合規(guī)部門(mén)， 也可以考慮 （非強(qiáng)制）找到違規(guī)者奉勸他們終止這樣的行為。如果報(bào)告后，問(wèn)題還是沒(méi)有得到解決， 那么應(yīng)該與這種行為脫離開(kāi)，并且做好記錄（document the violation） ，催促公司說(shuō)服違反者

6、終止這一行為。為了和這一行為脫離，即使辭職也再所不惜。4、如果會(huì)員懷疑有違規(guī)行為的存在，首先應(yīng)該向公司的法律或合規(guī)部門(mén)進(jìn)行咨詢或征求意見(jiàn)，如果有雇員將來(lái)有潛在可能性違反，也應(yīng)該向公司的法律部門(mén)或合規(guī)部門(mén)尋求意見(jiàn)。5、盡管本條職業(yè)操守準(zhǔn)則并不強(qiáng)制要求會(huì)員向有關(guān)政府或主管部門(mén)舉報(bào)上述違法違規(guī)行為，但是如果適用法律有此義務(wù)要求，則在特定情況下，進(jìn)行舉報(bào)仍是一種較為穩(wěn)妥的措施。 如果法律要求首先應(yīng)該保密，則應(yīng)該保密。6、面對(duì)違規(guī)行為不作為視同繼

7、續(xù)違反。7、當(dāng)涉及投資產(chǎn)品時(shí)，要注意這些產(chǎn)品的來(lái)源地以及銷售地，因?yàn)檫@里涉及某些地區(qū)的法律法規(guī)。8、負(fù)責(zé)投資品監(jiān)管或開(kāi)發(fā)維護(hù)的人員應(yīng)該理解當(dāng)?shù)氐南嚓P(guān)法律法規(guī)。9、在跨境交易時(shí)，必須要做盡職調(diào)查，以保證遵守各種法律法規(guī)。三、Recommendation對(duì)成員推薦的合規(guī)流程：（1）及時(shí)更新（Stay informed） 。成員需要及時(shí)了解相關(guān)的法律、法規(guī)和條例的變化。（2）必須定期審閱合規(guī)流程（Review Procedures）,確保這些

8、流程適用于現(xiàn)行法律、法規(guī)或CFA 倫理和準(zhǔn)則?！禖FA 道德手冊(cè)》中文講義Standard I Professionalism(專業(yè)性 專業(yè)性)B.Independence and objectivity(獨(dú)立性和客觀性 獨(dú)立性和客觀性)一、定義Members and Candidates must use reasonable care and judgement to achieve and maintainindependence

9、 and objectivity in their professional activities.(會(huì)員和考生必須保持應(yīng)有的謹(jǐn)慎，做出合理的判斷，在執(zhí)行專業(yè)活動(dòng)時(shí)做到和保持獨(dú)立性與客觀性)Must not offer ,solicit, or accept any gift, benefit, compensation, or consideration that reasonablycould be expected to comp

10、romise their own or another’s independence and objectivity.（不得提供，索要或接受任何常理上認(rèn)為有損個(gè)人或其他人獨(dú)立性與客觀性的禮物、好處、補(bǔ)償或報(bào)酬）二、Guidance以下各部分均為可能影響?yīng)毩⒖陀^性的方面：1、 買(mǎi)方 （Buy-side Clients） 壓力。 機(jī)構(gòu)客戶如基金管理公司是購(gòu)買(mǎi)投行或券商分析師 （Sell-SideResearch）研究報(bào)告的主要客戶。如果基金

11、經(jīng)理持有大量賣方公司的股票，可能會(huì)對(duì)賣方分析師施加壓力。2、基金經(jīng)理的關(guān)系和托管方關(guān)系。一些養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)或社保機(jī)構(gòu)經(jīng)常委托基金管理公司來(lái)管理資產(chǎn)。同樣， 養(yǎng)老機(jī)構(gòu)或社保的有關(guān)人員在評(píng)選基金管理人時(shí)也應(yīng)該保持獨(dú)立性， 不接受有關(guān)禮物并應(yīng)謹(jǐn)慎參加這些機(jī)構(gòu)為推銷自己而舉辦的各種宣傳或講座活動(dòng)。獨(dú)立的投資咨詢公司通常會(huì)使用第三方托管機(jī)構(gòu)來(lái)作為他們的托管者， 在選擇第三方托管機(jī)構(gòu)的過(guò)程中也要保持客觀獨(dú)立性，不能接受會(huì)影響客觀獨(dú)立性的禮物。3、來(lái)自所

12、在公司的壓力和投行內(nèi)部關(guān)系。為了保持獨(dú)立性和客觀性，公司一般在研究部門(mén)和投行部門(mén)之間建立“防火墻（Fire Wall） ”機(jī)制，使兩個(gè)部門(mén)各自獨(dú)立地做出各項(xiàng)決定。同時(shí)，研究員的薪酬也不能與投行的業(yè)績(jī)掛鉤。當(dāng)研究部人員與投行部的人員一起工作時(shí)，應(yīng)該有效充分地披露并管理潛在沖突。4、來(lái)自外界的壓力。 外界總會(huì)視圖通過(guò)向會(huì)員提供各項(xiàng)利益以影響其投資決策過(guò)程。 例如，公司會(huì)尋求擴(kuò)大其研究領(lǐng)域， 發(fā)行商和保險(xiǎn)商會(huì)希望促進(jìn)新的證券交易。 他們可能向

13、會(huì)員提供的利益包括禮物、慷慨的邀請(qǐng)、昂貴的入場(chǎng)券、工作機(jī)會(huì)等等，這類行為是本條職業(yè)操守所禁止的。一般來(lái)講，合理的饋贈(zèng)和款待是允許的， 、但會(huì)員應(yīng)注意拒絕一切與其客戶利益存在沖突的請(qǐng)求和暗示。 一般來(lái)說(shuō)， 會(huì)員最佳的行為方式是拒絕接受任何會(huì)有損其獨(dú)立性和客觀性的饋贈(zèng)和款待。5、對(duì)于客戶的禮物、利益和報(bào)酬。如果客戶通過(guò)向會(huì)員提供禮物、利益、或報(bào)酬，希望損害其他客戶的利益，則會(huì)員應(yīng)該拒絕此行為。 如果客戶將禮物、 利益或報(bào)酬是作為小費(fèi)來(lái)回報(bào)基

14、金經(jīng)理的，只要事前披露給雇主就不算違反此準(zhǔn)則。6、來(lái)自上市公司的壓力。幾乎所有的上市公司都喜歡給予肯定的研究報(bào)告，而對(duì)負(fù)面意見(jiàn)的研究報(bào)告非常反感， 甚至?xí)?duì)寫(xiě)負(fù)面報(bào)告的研究員進(jìn)行打擊報(bào)復(fù)， 例如禁止其參加有關(guān)電話會(huì)議或管理層報(bào)告等重要活動(dòng)。在此壓力下，分析師一定要保證自己的獨(dú)立客觀性。7、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)。債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的報(bào)酬經(jīng)常跟最后的評(píng)級(jí)來(lái)掛鉤，與獨(dú)立客觀性存在著利益沖突。因此， 在評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)工作的成員要確保其評(píng)級(jí)程序可以保證獨(dú)立性和客觀性