互聯(lián)網(wǎng)金融對我國貨幣政策銀行信貸渠道的影響研究

1、浙江理工大學學位論文獨創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的學位論文是本人在導師指導下進行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特別加以標注和致謝的地方外，論文中不包含其他人己經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含為獲得浙江理工大學或其他教育機構(gòu)的學位或證書而使用過的材料。與我一同工作的同志對本研究所做的任何貢獻均已在論文中作了明確的說明并表示謝意。學位論文作者簽名：沙包塒吾簽字日期：加l ’7 年；月／爭日浙江理工大學碩士學位論文摘要近幾年，互聯(lián)網(wǎng)金融這

2、個詞在國內(nèi)越來越多地被提及，這一由搜索引擎、大數(shù)據(jù)、云計算和移動支付等信息技術(shù)催生的新型金融業(yè)態(tài)，引起了學界、業(yè)界乃至全社會的廣泛關(guān)注。本文主要關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融對我國貨幣政策銀行信貸渠道的影響，目前我國貨幣政策傳導仍以銀行信貸渠道為主，而互聯(lián)網(wǎng)金融憑借其金融服務(wù)效率高、交易成本低等優(yōu)勢對傳統(tǒng)銀行業(yè)帶來了一定的沖擊，研究互聯(lián)網(wǎng)金融會對貨幣政策銀行信貸效應產(chǎn)生何種影響具有理論和現(xiàn)實意義。本文首先構(gòu)建總體效應和影響機制的理論分析框架并提出相應的

3、假說，然后通過統(tǒng)計圖表分析得出初步的結(jié)論，最后建立計量模型進行規(guī)范化的實證分析來驗證假說的成立。研究結(jié)果表明，第一，互聯(lián)網(wǎng)金融確實會影響貨幣政策銀行信貸渠道的傳導，具體的，互聯(lián)網(wǎng)金融是通過降低企業(yè)和銀行所面臨的外部金融摩擦從而弱化貨幣政策銀行信貸渠道效應，也即總體效應存在。第二，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展促使銀行負債結(jié)構(gòu)發(fā)生轉(zhuǎn)變，從傳統(tǒng)的吸收存款更多的轉(zhuǎn)向銷售理財產(chǎn)品，而這將弱化以存款準備金率為工具的貨幣政策的傳導效應。并且對于中小型商業(yè)銀行來說

4、，這一銀行負債結(jié)構(gòu)替代效應較為顯著。第三，成熟完善的證券市場將便利銀行在遇到流動性緊縮時進行資產(chǎn)轉(zhuǎn)換以應對信貸供給的萎縮，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展在一定程度上促進證券市場的發(fā)展與完善從而弱化貨幣政策銀行信貸渠道的傳導效應，即證券市場的流動性效應也基本得到驗證。第四，總的來說，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展改善了企業(yè)的融資約束，改變了企業(yè)投資對于銀行貸款供給的敏感度，也即企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應大于企業(yè)融資結(jié)構(gòu)錯配效應。根據(jù)研究結(jié)論得出如下的政策含義：一是建立健全