PPP項目政府最低收益擔保與超額收益分配研究.pdf_第1頁
已閱讀1頁,還剩72頁未讀, 繼續(xù)免費閱讀

下載本文檔

版權說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內容提供方,若內容存在侵權,請進行舉報或認領

文檔簡介

1、隨著政府投資需求的不斷加大,PPP項目作為緩解政府財政壓力,進行基礎設施項目建設的融資模式和管理模式孕育而生。PPP項目投資數(shù)額大、運營時間長、未來收益不確定等特點。為了吸引社會資本參與并保障項目的順利實施,政府會對項目提供最低收益擔保與投資者共同分擔項目風險。
  但在實踐中由于缺乏經(jīng)驗和相關研究等諸多原因,使得PPP項目在運營過程中存在兩類問題:一是政府提供的最低收益擔保額度過高,沒有充分調動社會資本運營管理的積極性;二是項目

2、超額收益分配比例的確定缺乏科學性。
  針對兩類問題,本文采用實物期權的理論,通過B-S模型,研究發(fā)現(xiàn)特許經(jīng)營項目收益的漂移率較高,政府特許權協(xié)議中實則蘊含著很多的期權價值,彌補了傳統(tǒng)研究方法的不足。
  通過期權博弈理論建立討價還價博弈模型,運用VaR函數(shù),對政府和投資者的風險偏好進行量化。確定不同的風險偏好下所對應的最低擔保需求量??紤]到政府能夠在項目效益較好的情況下參與項目超額收益分配,技術實力和管理能力較強的投資者的

3、資本金收益率較高。因此可以適當給予不高于社會邊際成本而與投資者實力相應的特許價格。最終將需求指標和價格指標相結合,確定項目的政府最低收益擔保。
  超額收益分配是以收益的分享與風險的分擔相對應為原則。沒有考慮當項目實際需求越來越接近社會需求飽和點時投資者所需付出的努力是成倍增加的。當達到收益支出的平衡點時,投資者會放棄繼續(xù)努力。如果政府想要進一步增加項目的社會效益,應該通過激勵和懲罰來打破這個平衡?;谡幕セ萜?,建立階梯式超

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內容里面會有圖紙預覽,若沒有圖紙預覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權益所有人同意不得將文件中的內容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內容的表現(xiàn)方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內容負責。
  • 6. 下載文件中如有侵權或不適當內容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準確性、安全性和完整性, 同時也不承擔用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評論

0/150

提交評論