資產評估方法在財務會計公允價值確定上的應用分析

1、資產件傳方法在財務公針.~允介位確定上份愛用令祈孫禱旋2∞6年我國企業(yè)會計準則體系正式發(fā)布，新準則強調適度、謹慎和有條件地引人公允價值。公允價值計量屬性的引人對財務會計中公允價值估值技術的應用提出了具體的要求。本文從資產評估學具體評估方法應用的角度來對財務會計中公允價值的估值技術進行了應用分析，以使在會計實務操作過程中能夠更加準確合理地確定公允價值的價值量。一、引言新準則強調適度、謹慎和有條件地引入公允價值。我國尚屬新興市場經濟國家，如

2、果不加限制地引入公允價值，有可能出現公允價值計量不可靠，甚至借機人為操縱利潤的現象。在會計實務中最常用的兩種計量屬性是歷史成本和公允價值。歷史成本是財務會計的傳統(tǒng)計量屬性，歷史成本作為過去的市場價格所包含的風險和報酬已經被固定為一個己知數，它具有人們最為信賴的可靠性，但歷史成本計量有一定的局限性。首先，它只能反映一個企業(yè)投入時的資本耗費，而不能夠反映產出時預期的資本增值或者說，它能量化企業(yè)在經營中所付出的努力，但不能量化經營后取得的成果

3、。其次，歷史成本不能夠反映資產在持有過程中的不確定性和風險。公允價值是用來彌補歷史成本缺陸、面向未來的一種計量屬性。計量公允價值的目標是在缺乏針對被計量資產或負債的真實交易的情況下，估計該資產或負債的交易價格。公允價值只有在真實的交易發(fā)生時(即它與歷史成本相等時)才是確定的，其余的時候都是估計數。那么公允價值是含有不確定性的預計數，預計當然不可能精確，可靠性必然不能得到保證，尤其是預期未來現金流量進行折現包含的變數太多。但即使預計一個不

4、很可靠的現行價值或未來價值，總比沒有預計或完全依靠…??????????????????????????????????????????????表2樣本統(tǒng)計分析(Variables)(mean)(median)(Maximum)(minium(Std.deviation)(number)上市公司更是經濟發(fā)展的一個標桿，為促使其又好又快發(fā)展，減少非效率投資，特提出以下建議:(1)加強公司治理機制，有效約束經理人的“不作為“行為(2)增加現

5、金股利的派發(fā)，減少多余的自由現金流量。O.1830.0894.2050.5430.451Q1.861.6614.140.86O.701FCF0.0890.074O.1360.8160.234CD0.069。0.9。O.106表3過度投資行為檢驗模型l模型2變量名稱預期系數T值檢驗系數T值檢驗符號結果結果截距0.198普5.790.213贅6.43Q0.114猻贊普1.960.063贊普得1.84CDFCF十0.361鈴7.44支持普0.

6、678鐘5.16隨結論QXFCF0.221樨3.7有過度投資行為CDXQXFCFAdjR20.5150.542注川、禱褲、禱禱提分別代表顯著性水平1%.5%.10%。明:(1)北部灣經濟區(qū)上市公司存在過度投資行為(2)派發(fā)現金股利是一種有效制約過度投資行為的機制。北部灣經濟區(qū)是我國重要的戰(zhàn)略經濟區(qū)，該區(qū)域的2610101010參考文獻:模型3[1]DevereuxMSchiantarelliF.InvestmentFi一nancialF

7、actsCashflow:Evdidence仕omU.K.PanelDataR].NBERwkingpaper1989系數O.138憐0.0050.075贅0.643提0.619樨0.071骨禱餐O.134T值3.7460.7593.1744.8382.741.739No.3116.[2]JensenMAgencyCostsofFreeCashFlowCpateFinanceTakeoversJ].TheAmericanEconomic

8、Review198676:323329.[3]VogtS.ThecashFlowlInvestmentRelationship:EvidencefromU.S.ManufacturingFirmsJ].FinancialMana在ement，1994，23:320.[4]MyersSN.Majluf1984CpateFinancingInvestmentDecisionsWhenFirmsHaveInfmationthatInvests

9、DoNotHaveJoumalofFiancialEconomics13ppI87222.[5]樊澎濤，企業(yè)過度投資研究綜述，財會通訊.綜合2010(02下).(作者單位:廣西大學、廣西大學行健文理學院)已知的歷史成本去預測要好。公允價值的估計應當考慮相似資產或相似負債和在當時環(huán)境中估計技術結果的有用程度。同時，公允價值在不同的會計期間必須進行新起點的計量，這種計量能反映當期考慮不確定性和風險的市場價格。二、公允價值估值技術的分析引入公

10、允價值，更能反映企業(yè)的實際情況，對投資者等財務報告使用者的決策更加有用，在引人公允價值過程中，我國充分考慮了國際財務報告準則中公允價值應用的三個級次，即:第一，資產或負債等存在活躍市場的，活躍市場中的報價應當用于確定其公允價值第二，不存在活躍市場的，參考熟悉情況并自愿交易的各方最近進行的市場交易中使用的價格或參照實質上相同或相似的其他資產或負債等的市場價格確定其公允價值第三，不存在活躍市場，且不滿足上述兩個條件的，應當采用估值技術等確定

11、公允價值。顯然，在估計公允價值時，應盡可能采用來自市場的輸入信息，對市場信息的依賴程度越高，可靠性也就越高。在財務會計中，如果利用相同資產或負債在活躍的參照市場上的報價來估計公允價值，并且不做任何調整，那么這樣的估計值是可靠性最高的公允價值估計值。從資產評估學的角度講，這樣的估值技術方法屬于資產評估三大評估方法中市場法的最直接應用。但有時在市場上無法取得相同資產或負債的活躍市場報價，則可采用類似資產或負債的活躍市場報價，并進行可以客觀確

12、定的恰當的調整。如果市場輸入信息很難或無法取得，與類似資產或負債之間的差異無法客觀確定，則可采用與資產評估中市場法、收益法和成本法一致的多種估價技術來估計公允價值。而對于財務會計中資產和負債公允價值的估計最常用的是收益法中的現值技術。三、現值技術的應用分析現值是將估計的未來現金流入量和流出量，按照一個折現的比率和從當前時點起到估計現金流量發(fā)生日止之間的期間數進行貼現的當前計量。運用現值技術估計公允價值的關鍵是現金流量和折現率的估計。盡管

13、用于估計未來現金流量和折現率的方法隨著資產或負債所處環(huán)境的不同而不同，但一般應遵循以下五項原則:首先是預期現金流量與預期折現率應反映市場人士在正常交易中將考慮到的所有問題。其次是折現現金流量的折現率所反映的假定，應與預期現金流量固有的假定相一致，否則，一些假定的影響將被重復計算或被忽略。第三，對現金流量和折現率的估計應是無偏的，并且不包括與討論中的資產、負債或一組資產、負債無關的因素。第四，預計現金流量或折現率應反映可能結果的范圍，而不

14、是單一的具最大可能性的、最小的或最大的金額。第五，估計現金流量或折現率時不應包含主體管理層一點都不了解的假定，即不要編造不知道的東西。運用現值技術估計公允價值的方法有折現率調整法和預期現值法。這兩種方法在概念上是一致的，可根據情況用于估計資產、負債的公允價值。折現率調整法采用單一的一組最具可能性的估計現金流量和單一的“與所涉風險相當“的折現率。這里所采用的現金流量是對未來現金流量的估計，或者在更復雜的情況下，是對不同時點發(fā)生的未來現金流

15、量系列的估計。而評估主體所選擇的單一折現率能夠反映對現金流量的金額、時點的各種可能變動的預期能夠用無風險折現率表示的貨幣時間價值能夠承擔資產、負債中固有的不確定性的價格能夠反映其他有時難以識別的因素，如流動性不佳和市場不完善。折現率調整法的計算過程簡單易懂，特別適用于資產或負債具有約定現金流量的情況，或者雖然資產或負債不具有約定現金流量，但在市場上可以觀察到在現金流量的時間安排和金額上具有可比性的參照資產或負債，且這種可比性不會因經濟環(huán)

16、境的變化而出現偏差。在較為復雜的計量問題上，預期現值法更為適用，可提供較之折現率調整法更為有效的計量工具。預期現值法首先要求對所有可能的現金流量進行估計，然后用概率加權平均，計算出預期現金流量。對于預期現金流量所含風險的風險溢價，可調整折現率以反映風險，用與風險相稱的折現率將預期現金流折為現值也可調整預期現金流量以反映風險，使預期現金流量成為“等價于確定性的現金流量“而后用無風險報酬率折為現值。預期現值法在計量過程中要求對所有可能的現金

17、流量進行估計，而不是僅采用單一的一組最具可能性的現金流量，這使預期現值法不僅可以反映未來現金流量在金額上的不確定性，而且還可以反映其在時間上的不確定性。與其他估計一樣，公允價值的估計，使用現值技術時，是在不確定的環(huán)境下進行的，因為現金流量是估計的，其金額與時間分布都是不確定性的，甚至是合同金額估計，而契約則存在著違約風險又如一項貸款的償還合約，同樣存在著違約的風險，因而是不確定的。為了較真實地估計公允價值，市場參與者必然尋求風險稅償，例