上市公司財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露的探討.pdf

1、隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展,財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露的概念已在相關(guān)文件中有所體現(xiàn),財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露的內(nèi)容和格式也不斷完善。但目前,我國(guó)有關(guān)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露制度的規(guī)定散見于中國(guó)證監(jiān)會(huì)、上海證券交易所、深圳證券交易所發(fā)布的各種規(guī)范性文件中,并沒有將財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露與其他信息披露區(qū)別開來加以規(guī)范。實(shí)踐中,上市公司披露的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息質(zhì)量堪優(yōu),或者準(zhǔn)確性較差或者不當(dāng)修正,經(jīng)常誤導(dǎo)投資者,導(dǎo)致投資者不信任上市公司。而另一方面,披露財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息的上市公司往往得不

2、到相應(yīng)的責(zé)任追究,投資者因信賴財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露所遭受的損失也得不到賠償。本文通過考察美國(guó)公眾公司財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息的披露,系統(tǒng)探討我國(guó)上市財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露制度以及相應(yīng)法律責(zé)任制度的完善,以期完善我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息的披露。
　　 本文共分引言、正文和結(jié)論三個(gè)部分。引言部分簡(jiǎn)要介紹了研究背景和意義、文獻(xiàn)綜述、研究思路及方法、論文的基本框架。正文分為四章:
　　 第一章是對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露基本理論的介紹,包括以下內(nèi)容:財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

3、信息的基本概念,財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露的分類,財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露的質(zhì)量特征,以及財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露的理論基礎(chǔ)。其中,財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露的理論基礎(chǔ)包括:有效市場(chǎng)理論,信息不對(duì)稱理論,以及決策有用觀理論。
　　 第二章是對(duì)我國(guó)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露發(fā)展歷程的整體介紹,指出其中存在的問題,并對(duì)此進(jìn)行原因分析。我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露存在的主要問題包括:供給不足,內(nèi)容不全面,誤差大,并且不正常修正;原因主要在于:財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露成本制約,編制人員素質(zhì)

4、限制,公司治理結(jié)構(gòu)不完善,披露制度不健全,監(jiān)管不到位,以及證券市場(chǎng)功能存在缺陷。
　　 第三章主要介紹美國(guó)公眾公司財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息的發(fā)展歷程,并從中尋求對(duì)我國(guó)的借鑒意義。對(duì)于財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息的披露規(guī)定,美國(guó)先后經(jīng)歷了禁止披露、鼓勵(lì)但非強(qiáng)制披露、強(qiáng)制披露和自愿披露相結(jié)合階段;對(duì)我國(guó)的借鑒意義包括:建立相對(duì)完善的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息編制和披露準(zhǔn)則,確立安全港規(guī)則等。簡(jiǎn)單來說,安全港規(guī)則是指,對(duì)于預(yù)測(cè)性陳述,比如預(yù)測(cè)、估算或預(yù)計(jì)等,如果伴隨著相應(yīng)的有

5、意義的警示性語言,并且這些陳述不影響提供給投資者的總體信息組合,那么這些陳述不能構(gòu)成訴訟的基礎(chǔ)。關(guān)于預(yù)先警示理論的適用范圍,最基本的規(guī)則在于該理論僅僅適用于預(yù)測(cè)性陳述,而不適用于對(duì)目前或歷史事實(shí)的陳述。
　　 第四章針對(duì)我國(guó)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露存在的問題,提出完善的建議:提高財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息編制人員職業(yè)道德,優(yōu)化上市公司治理結(jié)構(gòu),完善證券市場(chǎng)功能,提高財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露規(guī)范的級(jí)次,健全財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露的內(nèi)容和形式,健全財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息虛假陳述

6、民事責(zé)任制度,以及建立財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露免責(zé)制度等。其中,財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息虛假陳述民事責(zé)任制度是制約和防止惡意信息披露者利用財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息的主觀特征欺詐投資者、降低財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息風(fēng)險(xiǎn)的有效制度;而財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露免責(zé)制度則是用來鼓勵(lì)上市公司披露財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息、保護(hù)善意的信息披露者免受追責(zé)的有效制度。民事責(zé)任制度和免責(zé)制度一起構(gòu)成財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露制度中互相協(xié)調(diào)、缺一不可的有機(jī)整體。目前我國(guó)并沒有針對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息制定系統(tǒng)的、區(qū)別于歷史性信息的規(guī)范,但財(cái)

7、務(wù)預(yù)測(cè)信息的重要作用已在證券市場(chǎng)中嶄露頭角,上市公司每年的業(yè)績(jī)預(yù)告等財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露越來越成為投資者密切關(guān)注的焦點(diǎn)。為了更好地保護(hù)投資者的利益,提高財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露的質(zhì)量,我國(guó)應(yīng)當(dāng)逐步建立系統(tǒng)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露制度,尤其是民事責(zé)任制度和免責(zé)制度。
　　 本文創(chuàng)新之處在于:在對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露進(jìn)行分類的基礎(chǔ)上,結(jié)合財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露的質(zhì)量特征,借鑒美國(guó)公眾公司的成功經(jīng)驗(yàn),提出針對(duì)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息披露實(shí)踐中存在問題的完善建議。