現金股利,投資者偏好及市場穩(wěn)定性.pdf

1、股利政策的研究是公司金融研究的一個重要領域。股利政策在不同的方面影響著股票市場，對投資者的行為產生了顯著的影響。近期，中國證監(jiān)會強調上市公司應當注重投資者回報，尤其是以現金股利的形式，這一方面能夠培養(yǎng)投資者長期投資的理念，另一方面也吸引更多的機構投資者參與進來。本文通過對股權分置改革以后相關數據的收集、整理，設計研究方法，深入系統(tǒng)地研究了股利政策，收益率波動性、換手率及機構投資者比例之間的關系。
　　本文從三個方面來討論股利政策、

2、股票收益波動性及機構投資者的關系。首先，通過描述性統(tǒng)計發(fā)現發(fā)放現金股利的股票，其收益率波動性較低，機構投資者持股比例較高。并通過回歸模型得到股利權益比越高的股票，其波動性越低的結論。其次，本文認為股利不僅直接影響波動性，還通過影響機構投資者行為，從而間接地影響波動性。通過回歸模型發(fā)現，股利權益比越高的股票，其機構投資者比例越高。再次，通過回歸模型發(fā)現，機構投資者參與程度較高的股票，其波動性較低。最后，機構投資者在股利對波動性的影響中起到