燃料油專題：apex推出燃料油期貨，市場參與者迎來新機遇-20190411-華泰期貨-13頁

1、研究院研究院能源化工部能源化工部潘翔能源化工總監(jiān)兼首席原油研究員?075582767160?panxiang@從業(yè)資格號：F3023104投資咨詢號：Z0013188聯(lián)系人：聯(lián)系人：康遠寧燃料油研究員?075523991175?kangyuanning@從業(yè)資格號：F3049404相關研究：相關研究：船舶脫硫塔的發(fā)展及其對高硫燃料油需求的影響20190331煉廠春檢收緊燃料油供應，但需求端仍存隱憂20190303IMO2020驅動下，2

2、019年市場或經(jīng)歷先緊后松20181203華泰期貨華泰期貨|燃料油專題燃料油專題20190411APEX推出燃料油期貨，市場參與者迎來新機遇推出燃料油期貨，市場參與者迎來新機遇報告摘要：報告摘要：IMO2020限硫令新政實施在即，石油行業(yè)即將迎來重大變革。按照國際海事組織（IMO）的要求，自2020年1月1日起，全球范圍內船燃硫含量限值將由現(xiàn)行的3.5%降至0.5%。在當前的船用油市場，高硫燃料油憑借價格優(yōu)勢占據(jù)著統(tǒng)治地位，其消費量約占

3、全球船用油需求的70%。因此，船用燃料硫含量標準的提高將顛覆航運業(yè)的消費結構，給廣大船東帶來巨大挑戰(zhàn)。而IMO2020的影響遠不僅限于航運業(yè)，在限硫令的作用下，未來船用油消費結構的變化存在著重大的不確定性，而需求的不確定性也將帶來燃料油、柴油等能源價格的波動，因此石油產(chǎn)業(yè)鏈上下游的各方玩家都會切實地感受到由限硫令帶來的沖擊，市場參與者的避險需求也由此變得愈發(fā)強烈。在這樣的行業(yè)大背景下，APEX（AsiaPacificExchange：新

4、加坡亞太交易所）適時地推出了新的燃料油期貨合約，為相關企業(yè)提供了新的避險工具。作為中國第一次走出國門創(chuàng)辦的國際化交易所，APEX也是新加坡第三個擁有交易與清算全牌照的交易所。而此次推出的燃料油期貨合約（交易代碼為FO）在4月11日晚9時正式上市交易，該合約也是APEX繼精煉棕櫚油合約、離岸人民幣兌美元合約之后推出的第三個產(chǎn)品。通過新合約的上市，APEX旨在為廣大市場參與者提供對沖風險以及投資的新工具，并填補新加坡燃料油期貨的空白，與上海

5、期貨交易所去年7月推出的380燃料油期貨合約形成強力互補，為投資者帶來新的套利機會。華泰期貨華泰期貨|燃料油燃料油專題專題20190411313與上海期貨交易所去年7月推出的380燃料油期貨合約形成強力互補，為投資者帶來新的套利機會。APEX燃料油合約燃料油合約介紹介紹標的品種質量標準標的品種質量標準APEX此次合約上市的燃料油期貨標的為380cst船用殘渣型燃料油，對標ISO8217：2017標準中的RMG380，與上期所FU期貨標的

6、屬于同一規(guī)格，其具體的質量標準如下：表格1：APEXFO質量標準（與SHFEFU、ISO8217標準對比）指標指標APEXFOSHFEFURMG380（ISO8217:2017）運動粘度（50℃，mm2s）≤380≤380≤380密度（15℃，kg3）≤991≤991≤991碳芳香度指數(shù)（CCAI）≤870≤870≤870硫含量（mm，%）≤3.5≤3.5（I級）≤0.5（II級）具體法律限制閃點（℃）≥60≥60≥60硫化氫（mgkg