基于價值管理的企業(yè)關(guān)鍵價值驅(qū)動因素與價值優(yōu)化途徑分析及案例研究.pdf

1、基于價值管理的企業(yè)關(guān)鍵價值驅(qū)動因素與價值優(yōu)化途徑分析及案例研究AnalysisofCritieal7alueDrivenFaetorsand竹lue一oPtimjzationAPProaehofEnterPrisesBasedonValueManagementandItsCaseStudies學(xué)位申請人:年級:2007學(xué)科專業(yè):研究方向:指導(dǎo)教師:定稿時間:2009一12基于價值管理的企業(yè)關(guān)鍵價值驅(qū)動因素與價值優(yōu)化途徑分析及案例研究在論

2、文最后兩章，我們主要結(jié)合晨鳴紙業(yè)進(jìn)行具體實證研究。在對晨鳴紙業(yè)的關(guān)鍵價值驅(qū)動因素通過財務(wù)與非財務(wù)兩方面深入分析后，我們認(rèn)為:晨鳴紙業(yè)目前還缺乏整體價值管理理念，其盲目追求“大而全”的戰(zhàn)略布局，導(dǎo)致其未能真正地確立其核心競爭優(yōu)勢，陷入一個“大而不強(qiáng)”的尷尬境地。晨鳴紙業(yè)要想擺脫此窘境，首先應(yīng)轉(zhuǎn)變管理理念，樹立基于價值創(chuàng)造的整體管理理念，摒棄其過時的“大而全”戰(zhàn)略，確立“大而強(qiáng)”新戰(zhàn)略其次，在平衡追求盈利和控制風(fēng)險的同時更應(yīng)側(cè)重管理增長(詳

3、見4)。文章末尾，我們還結(jié)合晨鳴紙業(yè)的實際現(xiàn)狀，提出了三條具體價值優(yōu)化途徑(詳見5)。本文的主要創(chuàng)新點有:》利用自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型，闡述論證隱藏在企業(yè)價值背后的真正關(guān)鍵價值驅(qū)動因素是由盈利、增長和風(fēng)險三維度組成，從而有說服力闡明價值管理的任務(wù)應(yīng)由追求盈利、管理增長和控制風(fēng)險組成。同時我們還認(rèn)為:對于不同企業(yè)或者同一企業(yè)不同發(fā)展階段，其面臨的戰(zhàn)略挑戰(zhàn)不同決定了其盈利、增長與風(fēng)險之間的平衡點是不一樣的，所以每個企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身實際情況合理駕馭

4、盈利、增長與風(fēng)險間的三維平衡關(guān)系，轉(zhuǎn)變經(jīng)營思路，建立適合自己的價值優(yōu)化途徑，爭取走到價值增長的正確道路上來(詳見3)。》在做實證研究時，注重應(yīng)用前沿財務(wù)理論分析現(xiàn)實問題。例如，我們運(yùn)用重組財務(wù)報表技術(shù)，將非經(jīng)營性資產(chǎn)和資本結(jié)構(gòu)從經(jīng)營性資產(chǎn)中分離出來，從而有效地排除了非經(jīng)營績效方面引起的偏差(詳見4.3.1)再如，我們采用西南財經(jīng)大學(xué)的樊行健教授的重構(gòu)可持續(xù)增長模型深度剖析了晨鳴紙業(yè)實際增長的具體構(gòu)成，從而為分析其未來增長打下了堅實的基礎(chǔ)