淺談焦炭企業(yè)參與焦炭期貨套期保值

1、淺談焦炭企業(yè)參與焦炭期貨套期保值【摘要】本文首先對(duì)未來(lái)焦炭行業(yè)發(fā)展和價(jià)格趨勢(shì)進(jìn)行了合理預(yù)測(cè)，并對(duì)期貨市場(chǎng)焦炭品種進(jìn)行了分析，進(jìn)而對(duì)焦炭企業(yè)參與期貨市場(chǎng)套期保值提出了相應(yīng)的建議?！娟P(guān)鍵詞】焦炭企業(yè)；焦炭期貨一、未來(lái)焦炭行業(yè)走勢(shì)分析目前，全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑基本達(dá)成共識(shí)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體以及新興經(jīng)濟(jì)體在債務(wù)危機(jī)以及宏觀基本面以緊縮調(diào)控的背景下，增長(zhǎng)將逐漸趨緩。焦炭行業(yè)一方面受大宗商品國(guó)際國(guó)內(nèi)走勢(shì)和成本支撐因素的影響，另一方面又受制于國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)和

2、煤炭行業(yè)的雙向擠壓，同時(shí)國(guó)內(nèi)焦炭行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的結(jié)構(gòu)性因素和國(guó)家政策的影響也不容忽視。從焦炭下游的鋼鐵需求來(lái)看，房產(chǎn)調(diào)控將繼續(xù)保持穩(wěn)定，有限的保障房建設(shè)對(duì)于鋼材需求的拉升總體有限，汽車行業(yè)由于1.6排量購(gòu)置稅的優(yōu)惠政策取消，透支的汽車消費(fèi)需求正在逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格在短期內(nèi)依然難以走出低迷行情，這也間接抑制了焦炭?jī)r(jià)格的上漲幅度。從焦炭上游的煤炭行業(yè)來(lái)看，煤炭尤其是焦煤價(jià)格雖有一定幅度調(diào)整但處于較高價(jià)位，同時(shí)國(guó)家及山西省對(duì)焦煤實(shí)行保護(hù)性開(kāi)

3、采的政策有一定影響。因此，焦炭?jī)r(jià)格短期內(nèi)將繼續(xù)維持弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)，且難以根本改變，而受各種宏觀因素影響出現(xiàn)階段性的下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)可能性較大。二、期貨市場(chǎng)焦炭品種分析模集聚效應(yīng)大大增強(qiáng)，原有的銷售模式和渠道短期內(nèi)跟不上企業(yè)快速擴(kuò)張產(chǎn)能，焦炭生產(chǎn)庫(kù)存量將大大增加，同時(shí)鑒于未來(lái)焦炭?jī)r(jià)格可能出現(xiàn)的波段周期行情，對(duì)于企業(yè)焦炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)意味著巨大的風(fēng)險(xiǎn)敞口，迫切需要期貨套期保值工具穩(wěn)定焦化經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定。隨著國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)和焦炭品種的逐步成熟，可預(yù)見(jiàn)各大煤焦集團(tuán)將

4、逐漸參與期貨市場(chǎng)，焦炭企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分對(duì)期貨套期保值進(jìn)行準(zhǔn)備和了解，但又要充分認(rèn)識(shí)目前國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的各種弊端：一是國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)尚不具備健全完善的法律法規(guī)制度，制約大型煤焦企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的制度性障礙尚存，且面臨較大的審批、評(píng)判風(fēng)險(xiǎn)。二是期貨市場(chǎng)投機(jī)性質(zhì)過(guò)重，期現(xiàn)脫節(jié)現(xiàn)象嚴(yán)重，機(jī)制性多空力量失衡現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶經(jīng)驗(yàn)缺乏。三是企業(yè)參與套期保值審批手續(xù)繁雜，持倉(cāng)限額制度不合理加大了企業(yè)套保成本，交割制度設(shè)計(jì)明顯不鼓勵(lì)交割，套期保值會(huì)計(jì)處

5、理面臨一定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。四是大多焦炭企業(yè)尚未具備相關(guān)成熟機(jī)制運(yùn)用期貨工具，首先是專業(yè)套保團(tuán)隊(duì)需要培養(yǎng)；其次是企業(yè)期貨相關(guān)管理體系制度建設(shè)缺乏經(jīng)驗(yàn)；同時(shí)大多企業(yè)目前的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制對(duì)期貨風(fēng)險(xiǎn)需要進(jìn)一步完善。鑒于目前期貨市場(chǎng)及焦炭品種的現(xiàn)實(shí)情況，同時(shí)結(jié)合煤焦行業(yè)和煤焦企業(yè)生產(chǎn)實(shí)際分析，雖然焦炭企業(yè)目前參與期貨市場(chǎng)進(jìn)行大比例套期保值時(shí)機(jī)尚不成熟，但建議煤焦企業(yè)應(yīng)對(duì)期貨套期保值充分予以了解和認(rèn)識(shí)，并做好組織參與期貨市場(chǎng)的先期準(zhǔn)備工作，可在接受限度內(nèi)給