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文檔簡介
1、合理的資本結(jié)構(gòu)有助于規(guī)范企業(yè)行為,提高企業(yè)價值。關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的問題一直是國內(nèi)外學(xué)者研究和討論的熱點(diǎn)問題,經(jīng)過長期的探討,西方資本結(jié)構(gòu)理論已經(jīng)比較完善。我國的學(xué)者也做了不少關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的研究,但由于金融業(yè)的特殊性,對金融業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的研究還比較少。金融業(yè)是一個與國家貨幣經(jīng)濟(jì)政策密切相關(guān)的產(chǎn)業(yè),關(guān)系到經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定。自從2001年11月中國加入WTO后,中國的金融市場面臨世界開放市場的挑戰(zhàn)。研究金融業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)主要影響因素,有助
2、于優(yōu)化金融業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化,增強(qiáng)金融企業(yè)的競爭力,促進(jìn)金融業(yè)的快速發(fā)展。
本文先回顧了國內(nèi)外的資本結(jié)構(gòu)理論研究成果,為我國金融業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)主要影響因素研究提供理論指導(dǎo)。
接著本文分析了我國金融業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀,發(fā)現(xiàn)我國金融業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)存在長期負(fù)債占比小、內(nèi)部融資能力弱、股權(quán)集中度高等問題,應(yīng)該采取適當(dāng)?shù)拇胧﹥?yōu)化資本結(jié)構(gòu)。
然后本文對影響我國金融業(yè)上市公司
3、的因素從宏觀和微觀的角度做理論分析,并利用我國滬深兩市中27家金融業(yè)上市公司2007年和2008年兩年的數(shù)據(jù)資料,運(yùn)用因子分析和回歸分析的方法進(jìn)行實(shí)證研究,得出了我國金融業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)主要影響因素的模型。通過實(shí)證研究,得出以下結(jié)論:(1)資產(chǎn)負(fù)債率和通貨膨脹率成負(fù)相關(guān),但相關(guān)性不顯著。(2)資產(chǎn)負(fù)債率和實(shí)際貸款利率、實(shí)際GDP增長率、所得稅率、收益現(xiàn)金比率正相關(guān),但相關(guān)性不顯著。(3)資產(chǎn)負(fù)債率和盈利能力、成長性、閑置資金比率、非債
4、務(wù)稅盾、資產(chǎn)有形性、國家股和法人股持股比例之和、營運(yùn)能力負(fù)相關(guān),并且相關(guān)性比較顯著。(4)資產(chǎn)負(fù)債率與股權(quán)集中度、實(shí)際控制人性質(zhì)、企業(yè)規(guī)模正相關(guān),并且相關(guān)性比較顯著。
最后本文結(jié)合我國的實(shí)際情況和實(shí)證分析的結(jié)果,提出了優(yōu)化我國金融業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的對策和建議:在微觀層面應(yīng)該增強(qiáng)金融業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)管理意識,優(yōu)化企業(yè)的治理結(jié)構(gòu),提高企業(yè)的內(nèi)部融資能力:從宏觀層面應(yīng)該深化金融體制改革,完善金融市場,大力發(fā)展債券市場,改善不
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