我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)績(jī)效研究.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快,企業(yè)并購(gòu)已經(jīng)跨越國(guó)界,引發(fā)全球性的并購(gòu)浪潮,對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重要影響。相比較世界發(fā)達(dá)國(guó)家,我國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)起步較晚,進(jìn)入21世紀(jì)后,我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的熱情開(kāi)始顯現(xiàn),隨之展開(kāi)一系列大手筆并購(gòu)案例。2009年,我國(guó)企業(yè)又掀起了一波海外并購(gòu)的高潮。吉利汽車18億美元收購(gòu)沃爾沃,成為中國(guó)車企收購(gòu)史上規(guī)模最大的一宗交易,被譽(yù)為“2009我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)第一單”。最近十年,是我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)從起步到發(fā)展的十年,究竟現(xiàn)

2、狀如何?同時(shí),從全球來(lái)看,盡管世界企業(yè)并購(gòu)浪潮迭起,但是成功率不足三分之一。那么我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)熱鬧的背后績(jī)效又是如何?
　　 本文的研究動(dòng)因也正源于此。希望通過(guò)回答“并購(gòu)前后我國(guó)企業(yè)的績(jī)效發(fā)生了怎樣的變化?”“影響我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)績(jī)效的因素有哪些?”等問(wèn)題,能為愈演愈烈的我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)提供一些參考與幫助。
　　 本文在系統(tǒng)總結(jié)國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上,首先采用實(shí)證分析法中的描述性分析方法,對(duì)2000年到2009年,

3、近十年我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的現(xiàn)狀及影響因素進(jìn)行分析,分析其特點(diǎn)；進(jìn)而以在大陸上市的我國(guó)企業(yè)為例,圍繞企業(yè)的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、現(xiàn)金流量能力和發(fā)展能力五個(gè)方面建立我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的綜合評(píng)價(jià)體系,并以此評(píng)價(jià)體系為基礎(chǔ),運(yùn)用因子分析及T檢驗(yàn)等統(tǒng)計(jì)方法對(duì)我國(guó)上市公司海外并購(gòu)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行實(shí)證分析。接著,本文再對(duì)企業(yè)海外并購(gòu)的績(jī)效進(jìn)行了分組研究,分析各種影響因素與并購(gòu)績(jī)效的相關(guān)關(guān)系,結(jié)果表明:我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)整體績(jī)效經(jīng)歷一個(gè)先升后降