會計穩(wěn)健性、盈余持續(xù)性與市場反應(yīng).pdf

1、近年來,隨著我國資本市場的不斷完善,投資者越來越關(guān)注上市公司對外披露信息的決策有用性,包括會計穩(wěn)健性政策、盈余持的持續(xù)性性以及股價的內(nèi)在關(guān)系。在這個背景下,本文首先介紹了國內(nèi)外盈余持續(xù)性的研究進(jìn)展及學(xué)者們的研究結(jié)果,發(fā)現(xiàn)前人在這個領(lǐng)域的研究仍不完善,因此選擇“會計穩(wěn)健性、盈余持續(xù)性與市場反應(yīng)”為題目,對盈余持續(xù)性問題進(jìn)行進(jìn)一步研究。本文對深、滬兩市A股382家上市公司2001至2010年的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,計量出樣本公司的盈余持續(xù)性,然

2、后將盈余分解為現(xiàn)金與應(yīng)計利潤、經(jīng)營性盈余和非經(jīng)營性盈余,進(jìn)一步求出現(xiàn)金持續(xù)性與應(yīng)計持續(xù)性、營業(yè)利潤和非營業(yè)利潤的持續(xù)性,并應(yīng)用價格模型,考察他們與股價的相關(guān)性。接著本文考察了會計穩(wěn)健性因素對盈余持續(xù)性的影響,以及盈余持續(xù)性、會計謹(jǐn)慎性對股價的交互作用。實證結(jié)果表明:(1)中國上市公司各年度盈余之間存在著持續(xù)性,并且現(xiàn)金盈余的持續(xù)性大于應(yīng)計盈余,經(jīng)營性盈余的持續(xù)性大于非經(jīng)營性盈余;(2)只有當(dāng)非經(jīng)營性盈余為負(fù)值時,股票價格才會體現(xiàn)盈余組成

3、部分(經(jīng)營性盈余和非經(jīng)營性盈余)在持續(xù)性方面的差異;(3)股價不能反映應(yīng)計盈余和現(xiàn)金盈余所包含的持續(xù)性信息的差異;(4)提高會計謹(jǐn)慎性會降低現(xiàn)金盈余、應(yīng)計盈余和經(jīng)營性盈余的持續(xù)性,而對非經(jīng)營性盈余的持續(xù)性無顯著影響;(5)盈余持續(xù)性、會計謹(jǐn)慎性對股價的交互作用并不顯著。
　　與以往國內(nèi)有關(guān)盈余持續(xù)性的研究成果相比,本文研究成果具有以下三個方面的創(chuàng)新。(1)本文引入會計穩(wěn)健性,研究其對盈余及盈余組成部分持續(xù)性的影響,經(jīng)過實證檢驗發(fā)現(xiàn)