公司治理與融資模式研究.pdf

1、該文將從融資的角度提出和討論公司治理,特別是中國轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟下的國有企業(yè)的公司治理的一些根本性的問題.20世紀90年代以來,由于資本市場的全球化,競爭的日益加劇,公司治理結(jié)構(gòu)在改善公司治理績效和提升企業(yè)綜合競爭力方面發(fā)揮著日益重要的作用,公司治理研究逐漸形成了一個全球性浪潮.公司治理是指通過一套包括正式的或非正式的、內(nèi)部的或外部的制度或機制來協(xié)調(diào)公司與所有利害相關(guān)者之間的利益關(guān)系,以保證公司決策的科學化從而維護公司各方面利益的一種制度安排.

2、綜觀當前公司治理的研究,可以從多角度切入,影響公司治理的因素也有很多,如經(jīng)濟、法律、歷史、所有制、股權(quán)結(jié)構(gòu)等因素.作者認為,在眾多因素中,公司的融資模式(即公司融資方式和融資結(jié)構(gòu))對公司的治理產(chǎn)生直接而重要的影響.該文首先分析了公司治理的內(nèi)涵.認為現(xiàn)代公司不可避免地存在委托代理問題,公司治理是解決委托代理問題的一系列制度安排.公司治理應當包括如何配置和行使控制權(quán),如何監(jiān)督和評價董事會、經(jīng)理人員和員工,如何設(shè)計和實施激勵機制.第二部分論述

3、了企業(yè)兩種不同的融資方式——股權(quán)融資和債務融資,以及與兩種融資方式相對應的公司治理方式,并從規(guī)范理論角度討論了股權(quán)融資和債務融資在公司治理中發(fā)揮作用的機理.第三部分介紹了目前西方發(fā)達國家兩種主要的融資模式和公司治理結(jié)構(gòu)——英美模式和日德模式,對兩種融資模式和公司治理結(jié)構(gòu)的特征進行了歸納和比較,希望以此作為借鑒.第四部分分析了制約股權(quán)融資和債務融資在中國國有企業(yè)的公司治理中發(fā)揮作用的約束條件,從融資的角度分析了國有企業(yè)公司治理的缺陷.第五