高新技術風險投資決策評估方法研究.pdf

1、本文研究的問題和范圍是:(1)風險投資評估決策的特征和一般評估方法的局限;(2)實物期權分析方法在風險投資決策中的應用價值(3)實物期權方法應用于風險投資決策中的適用條件和應用框架.本文在闡釋我國高新技術發(fā)展及其融資模式的基礎上,采用歸納總結、比較和利用動態(tài)規(guī)劃法構建樹圖模型等定性和定量的研究方法,剖析了風險投資評估決策方法的運用及其適用性問題,研究認為諸如以折現(xiàn)現(xiàn)金流方法為基礎的NPV方法和決策樹法在風險投資決策評估中忽略了項目的靈活

2、性價值;相對價值法或稱市場法同樣忽視了靈活性價值,而且其評估邏輯缺乏理論基礎;實物期權方法多期評估和利用公平市場信息的特點能有效地捕捉風險投資多階段決策中的靈活性價值,但受到諸如輸入變量的難以預測等問題的局限,因此存在適用性問題;在某些條件下風險投資決策中應用實物期權方法有其必要性和可行性;風險投資中實物期權方法的應用不僅體現(xiàn)在定量分析方面.從風險投資機構的角度研究了其投資決策的一般方法和實物期權方法的應用,并深入分析了實物期權方法的適