中外企業(yè)管理層收購（MBO）比較研究.pdf

1、從英國經濟學家麥克·萊特(Mike Wright)于1980年正式定義了管理層收購(MBO)現象,至今已經20余年了.通過西方的實踐證明,國外的管理層收購在激勵內部人積極性、降低代理成本、改善企業(yè)經營狀況等方面起到了積極的作用,因而被廣泛應用并迅速發(fā)展完善.國外上市公司一般在分拆業(yè)務、剝離資產、反敵意收購以及多元化經營的母公司為避免財務危機和籌集現金從而剝離子公司等情況下實施管理層收購,因此MBO在西方完全是一種市場化行為.目前中國在上

2、市公司中推行管理層收購的目的則大多是為了國有企業(yè)中的國有資本退出和改制或是民營企業(yè)為明晰產權和激勵高層管理人員等,行政性安排在管理層收購中起到了決定性的作用,因而與國外管理層收購在產生背景和出發(fā)點等方面不僅相差甚遠,甚至因此產生了一些問題.由于相關的政策和法律法規(guī)滯后出臺,在實際操作中產生的一系列違規(guī)行為以及造成的后果更加劇了人們對MBO認識上的分歧,引發(fā)了對國有資產流失的擔心和疑問.以至于政府監(jiān)管部門對上市公司和非上市公司的MBO"叫

3、停",而專家們則一致認為"迄今為止,中國尚未出現一例真正意義上的MBO".基于此,該篇論文試圖采用比較研究的分析方法對中外企業(yè)MBO的案例進行分析,對比兩者在不同的社會環(huán)境、經濟體制和行業(yè)背景下,在賦予MBO的作用和意義上的不同,分析總結MBO前后對企業(yè)競爭力(包括組織結構、企業(yè)結構、組織文化、發(fā)展戰(zhàn)略和管理績效)的影響,總結MBO對企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略意義,提出對中國企業(yè)在未來實施MBO改制時可借鑒的建議和對策.同時,該論文也試圖通過中外企

4、業(yè)MBO成功和失敗案例的分析,探討MBO作為一種企業(yè)"交易戰(zhàn)略"的手段對企業(yè)發(fā)展的推動作用,力圖總結一些對中國企業(yè)改革發(fā)展有益的成功經驗,為中國企業(yè)不斷提高國際競爭力和保持持續(xù)發(fā)展的能力提供有益的參考,因此該論文具有一定的實用性和現實意義.通過比較研究該文得出,對中國企業(yè)而言,管理層收購(MBO)是中國企業(yè)產權改革的一種可供選擇的方式.從企業(yè)MBO之后的實施效果看,改制并非是在短期內解決企業(yè)一切管理問題的靈丹妙藥,而通過改制提高企業(yè)的核

5、心競爭力,促進企業(yè)發(fā)展,才是MBO成功的關鍵之所在.由于國情不同,目前中國企業(yè)的MBO存在較大局限性,盡管如此,它仍不失為在現有條件下進行國有經濟的戰(zhàn)略性重組以及企業(yè)產權改革的一個有益嘗試,特別是對民營企業(yè)來說,當產權問題成為阻礙企業(yè)發(fā)展的絆腳石時,作為企業(yè)明晰產權、體現企業(yè)家價值和激勵企業(yè)家的一種方法,對在未來將占有中國經濟舉足輕重地位的民營經濟、對具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ拿駹I資本和富于開拓進取精神的民營企業(yè)家來說,管理層收購(MBO)無疑