公司治理披露的信息含量.pdf

1、公司治理的目標在于通過權利的相互制衡,提高公司決策的科學性。規(guī)范的信息披露不僅能夠真實、客觀的體現(xiàn)公司治理目標,而且影響投資者的價值判斷。我國上市公司治理信息披露的健全與否,直接關系到今后中國經濟與金融改革和證券市場可持續(xù)發(fā)展能否最終取得成功。因此,公司治理信息披露的重要性日益顯現(xiàn)。那么,我國上市公司財務報告公告日中披露的公司治理信息是否具有信息含量？這是一個需要證實的問題。為此,本文通過實證研究,以期對這一問題做出回答。本文采用事件研

2、究和關聯(lián)研究；運用累計超額收益和多元回歸分析模型；結合我國證券市場的實際情況,從累計超額收益和股權結構、董事會特征與累計超額收益關系方面對滬、深股市1999-2002年中的208家上市公司進行了實證分析。初步得出結論：研究樣本與控制樣本累計超額收益在公告日有顯著差異,表明公司治理披露具有信息含量。但在股權結構、董事會特征對累計超額收益影響方面,發(fā)現(xiàn)股權結構比董事會特征更具有信息含量。從年度檢驗結果來看,1999-2001年公司治理披露的