對(duì)房地產(chǎn)信貸資產(chǎn)證券化的研究.pdf

1、近幾年我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛,為加快城市建設(shè)和提高人民居住水平做出了極大貢獻(xiàn),并帶動(dòng)了許多相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展.但是我國(guó)房地產(chǎn)資本市場(chǎng)的發(fā)育不完善,融資渠道比較狹窄,尤其體現(xiàn)在房地產(chǎn)融資渠道多年來(lái)的單一性上,這造成了兩個(gè)尷尬的境地,這使房地產(chǎn)資金籌集進(jìn)入一個(gè)瓶頸狀態(tài).1998年以來(lái)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)迅速發(fā)展,幾乎完全是銀行信貸支撐的結(jié)果,無(wú)論是房地產(chǎn)開發(fā)貸款、建筑企業(yè)流動(dòng)性貸款、土地儲(chǔ)備貸款及個(gè)人住房消費(fèi)貸款等,都是通過(guò)間接或直接的方式把銀行信貸資

2、金集中到了房地產(chǎn)業(yè).據(jù)估算,80﹪左右的土地購(gòu)置和房地產(chǎn)開發(fā)資金都直接或間接來(lái)自商業(yè)銀行信貸.房地產(chǎn)開發(fā)資金過(guò)多依賴于銀行貸款,使房地產(chǎn)投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和融資信用風(fēng)險(xiǎn)集中于商業(yè)銀行.2003年6月5日,中國(guó)人民銀行發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)管理的通知》,即"121號(hào)文件",以控制房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn),這使銀行不良資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了房地產(chǎn)開發(fā)商,使房地產(chǎn)融資渠道單一的窘境雪上加霜.房地產(chǎn)證券化作為融資領(lǐng)域的新興融資工具,加強(qiáng)房地產(chǎn)融資渠道

3、的拓寬以激活資本投資市場(chǎng)勢(shì)在必行.本文首先分析了我國(guó)目前房地信貸資產(chǎn)市場(chǎng)的現(xiàn)狀,介紹了房地產(chǎn)證券化的一般理論,以及國(guó)內(nèi)外的發(fā)展?fàn)顩r的同時(shí),闡明了房地信貸資產(chǎn)證券化在我國(guó)實(shí)踐的必要性和可行性.并在此基礎(chǔ)之上重點(diǎn)研究了房地產(chǎn)信貸資產(chǎn)證券化的基本運(yùn)作模式、運(yùn)作程序以及運(yùn)作的法律環(huán)境.本文隨后對(duì)其他國(guó)家和地區(qū)的做法進(jìn)行了評(píng)價(jià),重點(diǎn)是以表外運(yùn)作為代表性的美國(guó)模式.在借鑒國(guó)外先進(jìn)的理論、實(shí)踐的基礎(chǔ)上,提出了適合中國(guó)發(fā)展的證券化方案.最后本文分析了我